20251229-国贸期货-日度策略参考_1页_2mb

文档内容总结

宏观金融板块

核心内容

宏观金融板块整体呈现偏强运行态势，市场情绪和流动性良好，部分品种出现明显上涨。

主要观点

• 股指：短期突破前期震荡区间，预计仍将保持偏强运行，市场情绪积极。
• 国债：受资产荒和弱经济利好支撑，但短期央行提示利率风险，需关注日本央行利率决策。
• 铜：宏观情绪向好，产业面偏弱，铜价维持偏强。
• 铝：国内电解铝累库，产业驱动有限，但宏观情绪向好，铝价震荡偏强。
• 氧化铝：受政策约束影响，价格超跌反弹，需关注政策持续性。
• 锌：基本面有所好转，成本中枢上移，近期利空已兑现，锌价震荡偏强。

有色金属与新能源板块

核心内容

该板块中，部分品种因宏观情绪改善和政策预期而看多，但也有品种因供需矛盾或政策影响而震荡或观望。

主要观点

• 铜：宏观情绪转暖，印尼镍矿政策影响较大，建议短线低多，中长期仍存过剩风险。
• 镍：印尼政策调整预期，原料端担忧仍存，短期偏强震荡，中长期过剩格局未改。
• 不锈钢：逻辑同镍，短期偏强震荡，操作建议短线低多。
• 锡：受“引导价格重回正常区间”倡议影响，短期震荡，但市场风险偏好增强，建议关注低多机会。
• 黄金与白银：市场情绪高涨，金银比价回落至低位，贵金属价格偏强运行，但白银存在“轧空”风险。
• 铂金与钯金：外盘价格大幅上涨，国内价格随之走强，但市场波动剧烈，建议理性参与。
• 工业硅、多晶硅、碳酸锂：受供需变化和政策影响，呈现震荡走势。
• 螺纹钢、热卷、铁矿石、锰硅、硅铁、玻璃、纯碱：整体震荡为主，部分品种因季节性或政策因素出现短期反弹或企稳迹象。

农产品板块

核心内容

农产品板块多数品种震荡运行，部分品种因基本面改善或政策预期出现看多或看空信号。

主要观点

• 棕榈油：高频数据好转但产地宽松预期未改，建议反弹做空。
• 豆油：短期跟随其他油脂走势，建议观望，等待1月USDA报告。
• 菜油：受贸易商接货及澳籽进口受阻影响，出现反弹，但后续基本面宽松，预计宽幅震荡。
• 棉花：国内新作丰产预期强，但下游开机低位，短期“有支撑、无驱动”，建议关注政策与天气变化。
• 玉米：基本面改善，但下游需求回升不足，预计震荡偏强。
• 豆粕：传统进口利多近月，但美豆出口疲软及南美天气影响，整体近期偏强远弱。
• 纸浆：弱需求与强供给预期拉扯，建议观望，考虑1-5月反套。
• 原木：受外盘及现货下跌影响，01合约震荡偏弱。
• 生猪：现货稳定，需求支撑与出栏体重未出清，价格震荡运行。

能源化工板块

核心内容

能源化工板块多数品种震荡运行，部分因供需变化或政策影响出现看多或看空信号。

主要观点

• 原油：OPEC+暂停增产、俄乌局势及美国制裁委内瑞拉影响，价格震荡。
• 燃料油：逻辑同原油，受地缘政治与政策影响，震荡运行。
• 沥青：短期跟随原油，但需求证伪及利润较高，价格看空。
• 沪胶：原料成本支撑强，期现价差低位，中游库存或累库，价格震荡。
• 苯乙烯：因港口和下游库存偏低，短期震荡偏强。
• PTA：PX价格强势，装置高负荷运行，聚酯需求良好，价格看多。
• 短纤：逻辑同PTA，价格看多。
• 乙二醇：因供给端调整及市场情绪回暖，价格出现反弹，看多。
• PE：部分装置减产或关停，但下游需求疲软，价格震荡。
• 尿素：出口情绪缓和，内需不足，下方有成本支撑，价格震荡。
• PP：供应压力大，需求改善有限，价格震荡。
• PVC：全球投资减少，未来预期周期性见底，价格看多。
• 烧碱：开工负荷高，库存压力大，存在降价风险，价格震荡。
• LPG：地缘缓和及燃烧需求释放，价格震荡。
• 集运欧线：12月涨价不及预期，旺季预期提前计价，运力供给宽松，价格看空。