黑色金属数据日报总结（2025/12/29）
核心内容概览
本日报主要分析了黑色金属期货与现货市场的价格走势、价差变化及市场情绪，涉及钢材、硅铁、锰硅、焦煤、焦炭及铁矿石等品种。整体市场呈现震荡格局，受宏观政策与产业供需影响较大。
主要观点
1. 钢材市场：企稳波动，驱动不清晰
- 期货走势：周五夜盘期价企稳，给予现货市场一定情绪支撑，现货价格偏稳，但成交偏淡。
- 供需结构：周度供需两弱，板材去库压力突出，成为市场主要担忧。
- 铁水预期：1月份后铁水产量可能止跌企稳，钢厂复产节奏或更分散。
- 策略建议：单边可尝试短多，热卷期现正套滚动操作，或以期权策略辅助现货采销。
2. 硅铁与锰硅市场：弱现实与强预期，双硅震荡
- 需求端：钢材价格承压，钢厂利润不佳，铁水下降，直接需求走弱。
- 供给端：合金厂利润不佳，但产量偏高，库存累积明显。
- 成本支撑：海外主流矿山对华锰矿报价上涨，成本支撑走强。
- 政策影响：国内宏观政策加速出台，刺激政策利好为主，但“双碳”与反内卷目标对供给形成扰动。
- 策略建议：产业客户可逢高卖出套保，投资客户以反套为主。
3. 焦煤与焦炭市场：盘面震荡运行
- 现货情况：焦炭第四轮提降预期增强，市场交投氛围一般；焦煤竞拍涨跌互现，流拍率较高。
- 港口库存：铁矿石港口库存持续上升，对价格形成上压。
- 期货走势：黑色板块震荡运行，煤焦偏弱，受贵金属与有色上涨影响，但整体仍偏震荡。
- 基本面：钢材处于供需双弱格局，铁水有望月底企稳，1月复产可能带动需求回升。
- 策略建议：暂时观望，关注1月上旬煤矿复产情况及下游补库节奏。
4. 铁矿石市场：铁水存在企稳迹象
- 铁水情况：本期铁水保持稳定，存在见底企稳迹象。
- 库存压力：港口库存持续上升，价格上方压力明确。
- 下游需求：钢材表需小幅下滑，但总库存仍为去库状态，下游数据中性偏多。
- 策略建议：观望为主，关注钢厂复产前的采购补库行为。
关键信息
期货收盘价（元/吨）
| 合约 |
12月26日 |
涨跌值 |
涨跌幅(%) |
| RB2610 |
3167.00 |
-8.00 |
-0.25 |
| HC2610 |
3296.00 |
-6.00 |
-0.18 |
| 12609 |
761.00 |
5.00 |
0.66 |
| J2609 |
1796.50 |
-16.50 |
-0.91 |
| JM2609 |
1195.50 |
-9.00 |
-0.75 |
| RB2605 |
3118.00 |
-13.00 |
-0.42 |
| HC2605 |
3283.00 |
-2.00 |
-0.06 |
| 12605 |
783.00 |
5.50 |
0.71 |
| J2605 |
1720.00 |
-19.50 |
-1.12 |
| JM2605 |
1115.50 |
-11.50 |
-1.02 |
跨月价差（元/吨）
| 价差 |
12月26日 |
涨跌值 |
| RB2605-2610 |
-49.00 |
-4.00 |
| HC2605-2610 |
-13.00 |
6.00 |
| 12605-2609 |
22.00 |
0.50 |
| J2605-2609 |
-76.50 |
-9.00 |
| JM2605-2609 |
-80.00 |
-2.50 |
价差/比价/利润（主力合约）
| 指标 |
12月26日 |
涨跌值 |
| 卷螺差 |
165.00 |
12.00 |
| 螺矿比 |
3.98 |
-0.03 |
| 煤焦比 |
1.54 |
-0.01 |
| 螺纹盘面利润 |
-91.70 |
-6.93 |
| 焦化盘面利润 |
236.39 |
-7.70 |
现货价格（元/吨）
| 品种 |
12月26日 |
涨跌值 |
| 上海螺纹 |
3280.00 |
-10.00 |
| 天津螺纹 |
3140.00 |
-50.00 |
| 广州螺纹 |
3520.00 |
0.00 |
| 唐山普方坯 |
2940.00 |
0.00 |
| 普氏指数 |
107.85 |
0.55 |
现货价差
| 价差 |
12月26日 |
涨跌值 |
| 坯材价差 |
340.00 |
0.00 |
| 青岛港：PB |
792.00 |
0.00 |
现货与期货基差（元/吨）
| 品种 |
12月26日 |
涨跌值 |
| HC主力 |
-33.00 |
-43.00 |
| RB主力 |
162.00 |
-1.00 |
| I主力 |
19.00 |
0.00 |
| J主力 |
-93.60 |
19.00 |
| JM主力 |
84.50 |
38.50 |
操作建议汇总
| 品种 |
操作建议 |
| 钢材 |
单边尝试短多，热卷期现正套滚动操作，或以期权策略辅助现货采销 |
| 硅铁/锰硅 |
产业客户逢高卖出套保，投资客户以反套为主 |
| 焦煤/焦炭 |
暂时观望 |
| 铁矿石 |
观望为主 |
风险提示
- 市场波动可能受宏观政策及产业供需变化影响较大。
- 期货价格与现货价格的基差变化需密切关注。
- 1月后钢厂复产节奏及煤矿复产情况可能对市场产生重要影响。
数据来源
- 国贸期货根据Mysteel、Wind及博易大师数据整理
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