20240725-东海证券-晨会纪要_9页_369kb

卫星化学：业绩增长与全球化布局驱动成长

卫星化学（002648）通过全产业链布局和技术创新，2024年上半年业绩表现稳健。公司C2业务依托乙烷成本优势和聚乙烯、乙二醇价格强势，支撑归母净利润1033亿元，环比增长显著。C3业务通过多碳醇项目投产，优化原料供应并降低成本。新项目布局高碳α-烯技术，推动170万吨高端聚烯烃、60万吨POE等产能扩张。盈利预测显示，公司2024-2026年归母净利润将持续增长，维持“买入”评级。

全球化进程加速，器械企业品牌出海迎来机遇

机械工具龙头通过品牌化与渠道建设深化全球化布局。以巨星科技为例，通过并购ARROW等企业构建全球销售网络，覆盖北美及东南亚市场。行业马太效应加剧，头部企业通过资源整合提升供应链效率。储能、工业母机、工业软件等细分领域受益于国产替代趋势，推荐关注创科实业、巨星科技、徐工机械、拓斯达等标的。

轮胎行业供需改善，全钢胎需求承压

原料端，乙烷价格回落，海运费趋稳，生产端开工率高位运行。需求端，半钢胎出口持续增长，全钢胎受运输压力影响偏弱。东南亚产能扩张助力出口份额提升，建议关注具备海外布局的胎企。

宏观与市场：企业利润承压，政策与风险交织

1-6月国有控股企业利润同比下降0.6%，欧美制造业PMI持续疲软，显示全球经济复苏乏力。加拿大降息进一步加大货币政策分化风险。A股市净现比下行、成交量温和放大，外资持续流出，短期需关注技术指标修复情况，中长期关注政策驱动方向（如新质生产力、自主可控）。