20210727-西证国际证券-每日头条_2021Q1经合组织地区国家就业率升至66.8__8页_437kb

2021Q1 经合组织地区国家就业率升至 66.8%

核心内容概述

2021年第一季度，经合组织地区国家的就业率升至 66.8%，反映出该地区经济在疫情后逐步复苏。然而，各国就业率存在显著差异，荷兰以 79.3% 高居榜首，希腊则仅为 53.9%。就业率的提升表明整体经济活动有所恢复，但各国复苏速度不一，可能受到经济结构、政策调控及外部环境等因素影响。

主要观点

A股市场

• 对当前市场行情持谨慎态度，警惕板块炒作过热及前期涨幅过大板块的回调风险。
• 人民币仍有升值压力，优质人民币资产仍具吸引力。
• 货币政策从宽货币向宽信用转变，政策趋于稳健，不会“急转弯”。
• 需关注政策对防风险的加强，如“资产泡沫”、“贷款利率回升”等。

港股市场

• 短期受美股回调及印花税提升预期影响，存在回调风险。
• 存在结构性机会，长期看好低估值蓝筹、互联网和科技等新兴板块。

美股市场

• 美国6月通胀数据超预期，美联储考虑缩减资产购买计划。
• 美联储表示将允许长期通胀达到或超过2%，但若持续超目标，将适时调整政策。
• 市场上涨动力需依赖业绩支撑，需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司回调。

关键行业分析

面板行业

• 长期来看行业强者恒强，竞争格局持续优化，龙头公司话语权增强。
• 面板行业正向产业链上游的半导体行业延伸。

LED产业链

• 行业前景良好，处于经济顺周期阶段。
• 应用广泛，包括显示、背光、照明等领域，部分细分行业具备良好成长性。

玻璃产业链

• 玻璃行业近期涨价放缓，但长期逻辑不变。
• 光伏玻璃受益于需求回升及单双面玻璃渗透率提升，预计下半年表现良好。
• 普通玻璃需求70%来自地产，20%来自汽车，地产竣工面积增速回升将支撑需求。

新能源汽车

• 未来两年国内政策预期平稳。
• 2021年上半年新能源汽车销量同比增速约40%，受益于基数较低及优质供给增加。
• Model Y和大众ID.4等车型的推出推动市场增长。

关键资讯

• 市场监管总局等七部门联合发文保障外卖送餐员权益，限制“最严算法”并推动社保覆盖。
• 工信部开展为期半年的互联网行业专项整治行动，聚焦市场秩序、用户权益、数据安全及资源管理。
• 美国6月新屋销售年化67.6万户，连续第三个月下降，显示住房需求减弱。
• 拜登政府与住宅建筑行业代表开会，旨在解决住房供应短缺问题。

行业估值与表现

汽车行业

• 比亚迪：市值7,400亿港元，经调整市盈率99.52，股息率0.07%，净资产收益率3.16%。
• 吉利汽车：市值2,298亿港元，经调整市盈率35.84，股息率2.70%，净资产收益率0.85%。
• 广汽集团：市值1,426亿港元，经调整市盈率7.45，股息率3.16%，净资产收益率5.99%。

银行业

• 汇丰控股：市值8,788亿港元，经调整市盈率18.86，股息率0.61%，净资产收益率1.63%。
• 建设银行：市值13,729亿港元，经调整市盈率4.29，股息率0.45%，净资产收益率7.20%。
• 工商银行：市值18,926亿港元，经调整市盈率4.30，股息率0.45%，净资产收益率7.27%。

保险行业

• 中国平安：市值12,126亿港元，经调整市盈率7.25，股息率1.18%，净资产收益率3.79%。
• 中国人寿：市值8,334亿港元，经调整市盈率5.09，股息率0.60%，净资产收益率5.86%。
• 友邦保险：市值11,232亿港元，经调整市盈率25.07，股息率2.14%，净资产收益率1.46%。

石油行业

• 中石化：市值5,538亿港元，经调整市盈率5.13，股息率0.47%，净资产收益率5.91%。
• 中石油：市值9,675亿港元，经调整市盈率7.91，股息率n.a.，净资产收益率6.34%。
• 中海油：市值3,518亿港元，经调整市盈率11.87，股息率0.62%，净资产收益率5.71%。

资源行业

• 鞍钢股份：市值534亿港元，经调整市盈率12.82，股息率0.69%，净资产收益率1.95%。
• 江西铜业：市值878亿港元，经调整市盈率15.72，股息率0.74%，净资产收益率0.77%。
• 紫金矿业：市值3,117亿港元，经调整市盈率29.28，股息率1.38%，净资产收益率12.84%。

快速消费品

• 中国旺旺：市值644亿港元，经调整市盈率13.08，股息率3.33%，净资产收益率6.22%。
• 万洲国际：市值916亿港元，经调整市盈率14.27，股息率2.82%，净资产收益率0.91%。
• 华润啤酒：市值2,020亿港元，经调整市盈率81.17，股息率0.48%，净资产收益率0.53%。

医药保健

• 石药集团：市值1,248亿港元，经调整市盈率19.19，股息率3.91%，净资产收益率1.22%。
• 国药控股：市值677亿港元，经调整市盈率7.54，股息率0.91%，净资产收益率3.18%。
• 中生制药：市值1,258亿港元，经调整市盈率27.92，股息率1.20%，净资产收益率1.20%。

非必须消费品

• 创科实业：市值2,415亿港元，经调整市盈率38.90，股息率6.85%，净资产收益率1.02%。
• 安踏体育：市值4,490亿港元，经调整市盈率73.21，股息率0.41%，净资产收益率3.67%。
• 美团点评：市值14,440亿港元，经调整市盈率847.88，股息率n.a.，净资产收益率n.a.。

电讯行业

• 中国电信：市值2,404亿港元，经调整市盈率9.42，股息率0.53%，净资产收益率4.21%。
• 中国联通：市值1,288亿港元，经调整市盈率8.23，股息率0.32%，净资产收益率4.71%。
• 中国移动：市值9,982亿港元，经调整市盈率7.79，股息率6.75%，净资产收益率4.67%。

科技行业

• 腾讯控股：市值47,020亿港元，经调整市盈率22.24，股息率4.54%，净资产收益率0.33%。
• 小米集团：市值6,484亿港元，经调整市盈率21.09，股息率4.30%，净资产收益率n.a.。
• 美团点评：市值14,440亿港元，经调整市盈率847.88，股息率n.a.，净资产收益率n.a.。

风险提示

• 投研要点和行业分析基于研究团队的视野和可靠资料，但并非在掌握全部市场信息下的结论。
• 市场可能出现超出预期的因素及投资机会。
• 旧数据可能被供应方修订，建议投资者自行判断或咨询专业顾问。

评级定义

• 买入：未来一年，公司或行业绝对收益率超过50%。
• 增持：未来一年，公司或行业绝对收益率介于20%至50%之间。
• 中性：未来一年，公司或行业绝对收益率介于-20%至20%之间。
• 回避：未来一年，公司或行业绝对收益率低于-20%。

财务权益及商务关系披露

• 分析员及关联人士未担任研究报告所评论发行人的高级人员。
• 未持有相关发行人的财务权益。
• 西证证券经纪及其集团公司未持有相关发行人的市场资本1%或以上的权益。
• 与研究报告所评论的发行人无投资银行业务关系。
• 未进行庄家活动。
• 无相关人员担任相关发行人的高级职位。

免责声明

• 本研究报告内容或意见仅供参考，不构成任何买入或卖出证券的要约。
• 过去业绩不代表未来表现，未来回报无法保证。
• 投资者可能面临资金损失。
• 研究报告内容可能随时更改，不承诺提供变更通知。
• 西证证券经纪及其关联方可能持有研究报告提及的证券或与之有业务关系，投资者应留意潜在利益冲突。
• 本研究报告不适用于某些司法管辖区或国家，可能违反当地法规。
• 未经许可，不得复制、分发或发表本研究报告。