20220328-华泰期货-玻璃纯碱周报_纯碱期货领涨_期现仍存分歧_5页_1mb

纯碱与玻璃市场分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了近期纯碱与玻璃期货市场的走势，并结合现货价格、库存、开工率及利润等数据，探讨了市场供需格局及未来走势预期。整体来看，纯碱与玻璃均呈现短期震荡、长期看好的趋势，但受地产及疫情等因素影响，短期内价格表现仍存在不确定性。

主要观点与逻辑

玻璃市场

• 期货表现：玻璃2205合约上周震荡向上，收盘价1996元/吨，周环比上涨4.18%。
• 现货表现：浮法玻璃现货均价2064元/吨，较3月17日下降5.79%，同比下降4.96%。
• 供需分析：
  • 供应端：浮法玻璃产业开工率86.87%，产能利用率87.72%，供应处于高位，短期变化不大。
  • 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存6131.34万重箱，环比上涨6.03%，同比上涨100.58%，库存压力较大。
• 利润分析：不同燃料成本的玻璃利润差异显著，以石油焦为燃料的玻璃利润最高，达381元/吨，而煤制气为燃料的利润最低，仅253元/吨，利润重心下移。
• 需求端：受期货上涨及部分玻璃厂保价影响，周三开始产销有所好转，但地产低迷及疫情交通不畅限制了消费回暖，后续需进一步验证。
• 展望：短期玻璃受情绪影响较大，长期来看，基于消费转好预期，仍看好价格走势。

纯碱市场

• 期货表现：纯碱2205合约上周持续上涨，收盘价2759元/吨，周环比上涨9.22%。
• 现货表现：国内纯碱现货走势偏弱，部分企业价格阴跌。
• 供需分析：
  • 供应端：纯碱整体开工率86.42%，环比下调3.33%，和邦和双环预计月底检修结束，短期内开工率波动不大。
  • 产量：周内纯碱产量57.29万吨，环比减少1.63万吨。
  • 库存：周内纯碱库存141.40万吨，环比增加2.47万吨，部分企业库存有所上升。
• 需求端：4月地产全面恢复有望带动建筑玻璃需求，光伏玻璃产线点火也将提振纯碱需求。
• 展望：短期纯碱跟随玻璃震荡，长期来看，供需格局向好，价格仍有支撑。

投资策略建议

• 纯碱：中性观望，长期看好。
• 玻璃：中性观望，长期看好。

风险提示

• 地产及宏观经济改善情况
• 疫情及俄乌战争等外围因素影响
• 玻璃产线突发冷修情况

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号
• 报告发布者：华泰期货研究院
• 联系人：
  • 王海涛（从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256）
  • 王英武（从业资格号：F3054463）
  • 申永刚（投资咨询号：Z0016576）
  • 彭鑫（从业资格号：F3066607）
  • 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）

数据来源与图表说明

• 图1至图16提供了玻璃与纯碱的期现货价格、库存、开工率、利润及相关行业数据，数据来源包括Wind、隆众资讯、中国玻璃期货网等。
• 图表信息用于辅助分析市场走势与供需变化，供投资者参考。

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