20240709-国元期货-PVC期货周报_短期下跌空间有限_后期疲软局势难改_8页_563kb

PVC期货周报分析总结

主要观点

短期来看，PVC供应有所下滑，基本面边际改善，且主力合约价格接近前期低点5860元/吨，市场支撑较强，预计盘面价格持续下跌空间有限，或维持窄幅震荡。长期来看，房地产市场仍处于深度调整阶段，对建材板块的需求支撑有限。预计7月中下旬检修装置逐步重启后，供应将增加，而下游需求进入淡季，市场看空氛围浓厚，建议投资者以偏空思路参与。

市场回顾

上周PVC主力合约走出先扬后抑走势，在60日均线处承压，本周一在空头增仓打压下创2024年中以来新低。周二部分空头离场使价格小幅修复，但因基本面整体偏弱，修复空间有限，市场预期进一步试探前期低点。

基本面分析

1. 政策端：房地产市场虽有保交房、去库存等政策支持，但整体仍处于深度调整阶段，需求改善幅度有限。

2. 供应端：6月PVC产量环比减少2.62%，同比增10.41%。进入7月，检修装置逐步减少，但预计7月中下旬检修装置重启后，产量将逐步回升，库存将在当前高基数上小幅上升。

3. 需求端：7月上旬PVC下游开工率53.23%，同比下降0.09个百分点，但各品种开工仍高于去年同期。高温雨季影响下游采购积极性，出口订单亦表现不佳，需求面临“淡季+天气双重利空”。

4. 基差：截至7月8日，PVC主力合约基差达-286，处于较高水平，显示远期供应压力小于近期，空头止损离场带来支撑。

结论建议

短期聚氯乙烯价格受基本面边际改善及前期低点支撑，下跌空间有限，在5860元/吨上方震荡运行。长期则需关注供应增加与需求走弱带来的矛盾，维持偏空思路参与市场。