20240527-国投安信期货-甲醇_尿素周报_尿素需求阶段性走弱_甲醇关注宏观与供需面的博弈_7页_2mb

甲醇与尿素市场周报总结

核心内容概述

本报告分析了甲醇与尿素市场在2024年5月27日当周的行情回顾、基本面情况、总结及建议等内容。整体来看，甲醇和尿素市场均受到供需变化与宏观环境的影响，呈现出阶段性走弱的趋势。

甲醇市场分析

行情回顾

• 上周甲醇现货价格大幅下跌，华东基差从336元/吨回落至140元/吨。
• MA2409期货主力合约收盘价为2600元/吨，周度跌幅1.69%，月度涨幅4.51%。

基本面情况

• 内地：甲醇装置产能利用率79.12%，环比小幅回升，但市场订单待发量减少，生产企业小幅累库。
• 海外：海外装置产能利用率66.33%，环比持平，到港量26.05万吨，进口量小幅回升，港口累库2.95万吨。
• 下游：江浙地区MTO开工率降至55.02%，为年内最低，部分装置重启时间未定，下游负反馈逐步兑现。

总结及建议

• 海外装置开工维持低位，进口预期修正后港口需求走弱，供需矛盾弱化，价格预期僵持。
• 后续下游需求进入淡季，甲醇装置开工率将逐步回升，进口量预期持续回升，供需面存走弱预期。
• 在宏观偏强背景下，需关注供需面的博弈，操作上建议以观望为主，等待进一步信号。

尿素市场分析

行情回顾

• 尿素现货价格处于年内高位，上周主要受期货大涨情绪带动，大部分区域平均价格小幅上涨。
• 尿素期货主力2409合约收盘价为2196元/吨，周度跌幅2.19%，月度涨幅8.59%。
• 山东地区现货价格2380元/吨，周度持平，月度涨幅7.69%。

基本面情况

• 供应：尿素日产持续回落，产能利用率79.85%，环比下跌1.38%，生产企业延续去库趋势，总量32.12万吨，环比减少14.76%。
• 需求：复合肥产能利用率50.47%，维持高位，但生产接近尾声，预计后续采购量减少；农业采购需求暂未出现，市场对高价抵触情绪渐起，农业需求支撑阶段性走弱。

总结及建议

• 本周随着供应恢复和需求阶段性走弱，尿素价格预计将小幅回调，但库存低位对行情有支撑，回调幅度或有限。
• 后续供应偏高局面预期持续，农业采购需求推进后，行情或进入宽幅震荡阶段，整体价格重心预计下移。

市场操作评级

注：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌。一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌驱动，但盘面可操作性不强。

关键数据一览

表1：期货主力合约行情

表2：甲醇现货价格

表3：尿素现货价格

图表分析要点

• 图1：甲醇与尿素主力合约收盘价，显示甲醇价格回调，尿素价格震荡。
• 图7：甲醇开工率季节性，显示季节性波动，当前开工率处于正常区间。
• 图15：尿素开工率季节性，显示季节性调整，当前开工率维持高位。
• 图18：尿素厂内库存，显示库存处于低位，对价格形成支撑。
• 图19：尿素港口库存，显示港口库存小幅增加，但整体仍处于低位。

结论

甲醇与尿素市场均受到阶段性供需变化的影响，价格呈现回调趋势。甲醇市场因海外装置开工低、进口预期修正，供需矛盾弱化，价格预期僵持；尿素市场则因供应恢复和农业需求支撑走弱，预计进入宽幅震荡阶段。建议投资者保持观望态度，关注宏观政策与供需变化的进一步动态。