20260106-国泰期货-欧盟碳市场行情简报（2026年第2期）_1页_1mb

欧盟碳排放交易市场动态总结

核心内容

2026年1月6日发布的市场分析报告显示，TTF（荷兰天然气价格）大跌，EUA（欧盟排放配额）期货价格回调，整体市场情绪偏空。EUA期货结算价为87.25欧元/吨，较前一交易日下跌1.20%，成交量为2.78万手。同时，EUA现货结算价也出现下跌，85.17欧元/吨，跌幅1.22%，现货成交量为1884手。

主要观点

• TTF价格下跌：TTF大跌是EUA回调的主要原因，反映市场对能源价格下行的预期。
• 拍卖市场即将重启：一级市场（拍卖）将在2026年1月7日重启，可能对市场情绪产生影响。
• 多头获利了结：受多头获利了结和技术性调整影响，市场出现阶段性回调。
• 投资策略信号：当前策略信号为0，表示市场处于空仓状态，无明显多空倾向。

关键信息

市场数据概览

图表说明

• 图表1：显示EUA拍卖价格和CBAM证书价格的历史数据，其中EUA拍卖价格在2026年1月5日为**#N/A**，而CBAM证书价格为84.60欧元/吨。
• 图表2：展示EUA拍卖价格的季节性走势，可用于分析市场周期性变化。
• 图表3：反映EUA拍卖投标覆盖比的季节性波动，揭示市场供需关系的季节性特征。
• 图表4：展示EUA期现价格及基差情况，帮助投资者评估期货与现货之间的价差。
• 图表5：显示12月合约持仓的季节性变化，表明市场参与者在特定时间点的持仓倾向。

风险提示

1. 欧盟经济衰退：可能影响碳排放需求，进而对EUA价格产生下行压力。
2. 欧盟增加拍卖以筹措资金：拍卖数量的增加可能加剧市场供应，导致价格下跌。
3. 排放上限弱化：政策层面的调整可能削弱EUA的稀缺性，影响其价值。

作者信息

• 分析师：唐惠琏
• 机构：国泰君安期货研究所
• 职位：高级分析师
• 从业资格号：Z0021216
• 联系电话：021-33037830

数据来源与备注

• 数据来源：ICE、EEX、Refinitiv、Eurativ，国泰君安期货研究。
• CBAM证书价格为测算值，非欧盟官方发布值。
• 图表6中，2023~2026年12月合约持仓均是指当年对应交易日的持仓，2027年12月合约持仓是指2712合约在2026年对应交易日的持仓。

重要声明

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