> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原料煤价格止跌回升，双焦期价宽幅震荡 ## 核心内容概述 本周焦煤与焦炭期货价格整体呈现震荡走势，现货市场亦表现出一定的稳定性。焦煤供应端有所增加，需求端则以稳为主；焦炭供应与需求均有所回升，但整体市场仍处于调整阶段。 ## 基本面分析 ### 焦煤 **供应端：** - 全国523家炼焦煤矿山核定产能利用率上升至88.6%，环比增加1.4%。 - 精煤日均产量为79.8万吨，环比增加2.1万吨。 - 独立洗煤厂产能利用率提升至33%，环比上升2%；精煤日均产量24.3万吨，环比增加1.2万吨。 - 主产地煤矿生产已恢复至正常水平，焦煤供应保持宽松状态。 **需求端：** - 焦企吨焦利润回升，生产积极性有所增强，但对高价煤种接受度不高。 - 焦钢企业采购趋于谨慎，多以消耗库存为主。 - 焦煤线上竞拍流拍率上升，高价煤种成交困难，市场报价震荡。 **综合判断：** - 焦煤供应稳中有增，需求以稳为主，短期预计仍震荡运行。 ### 焦炭 **供应端：** - 全国全样本独立焦化企业产能利用率74.31%，环比上升0.4%。 - 日均产量64.24万吨，环比增加0.34万吨。 - 吨焦利润为38元/吨，环比上升41元/吨，显示焦企利润有所修复。 - 焦化厂库存小幅上升，但整体保持稳定。 **需求端：** - 全国247家钢厂高炉开工率上升至79.78%，环比增加1.44%。 - 日均铁水产量228.15万吨，环比增加6.95万吨。 - 钢厂盈利率提升至42.42%，环比上升1.29%，显示钢厂利润逐步修复。 - 五大钢材总库存开始去库，表观消费量增加，建材需求大幅回升。 **综合判断：** - 焦炭供应与需求均有所回升，短期预计维持震荡走势。 ## 套利与市场关注点 - 焦煤比均值为1.48，处于历史同期相对均位，关注1.4-1.6区间变化。 - 市场关注点包括：煤焦现货价格、下游成材需求变化、钢厂生产情况、焦钢企业利润、国际宏观政策及突发性风险冲击。 ## 关键数据汇总 | 项目 | 库存(万吨) | 周变化 | |------|------------|--------| | 焦煤港口库存 | 264.95 | -2.6 | | 全样本独立焦化厂焦煤库存 | 1,005.03 | +35.6 | | 247家样本钢厂焦煤库存 | 773.93 | -3.7 | | 焦煤总库存 | 2043.91 | +29.3 | | 项目 | 百分比 | 周变化 | |------|--------|--------| | 焦化企业开工率（产能<100万吨） | 49.29 | -0.36 | | 焦化企业开工率（产能100-200万吨） | 68.35 | +1.2 | | 焦化企业开工率（产能>200万吨） | 78.23 | -0.02 | | 全国247家钢厂高炉开工率 | 79.78 | +1.44 | | 全国247家钢厂盈利率 | 42.42 | +1.29 | | 项目 | 万吨 | 同比 | |------|------|------| | 生铁累计产量（2月） | 13,770.40 | -2.70 | | 粗钢累计产量（2月） | 16,033.50 | -3.60 | ## 总结 本周双焦市场整体震荡，焦煤价格止跌回升，焦炭价格小幅上涨。供应端有所增加，需求端逐步回暖，但市场仍保持谨慎态度。关注焦煤比走势、钢厂利润变化及宏观政策动向，将是未来市场走势的重要指引。