20260712-华创证券-_华创金工周报_择时模型看多信号减少_后市或震荡偏空_17页_4mb

华创金工周报总结

核心内容概述

本报告分析了A股和港股市场的择时信号、行业表现、基金仓位变化及市场波动情况，结合量化模型与基金数据，对下周市场走势进行了预测。

主要观点

A股市场走势

• 本周表现：市场普遍下跌，上证指数单周下跌1.17%，创业板指单周下跌4.41%。
• 择时模型信号：
  • 短期：成交量模型中性，特征成交量模型看空，智能算法沪深300和中证500模型看空。
  • 中期：涨跌停模型中性，上下行收益差模型部分宽基指数看多，月历效应模型中性。
  • 长期：长期动量模型中性。
  • 综合模型：A股综合兵器V3模型和综合国证2000模型均看空。
• 行业表现：
  • 涨幅前五行业：银行、传媒、计算机、房地产、农林牧渔。
  • 跌幅前五行业：建材、基础化工、电力设备及新能源、有色金属、机械。
  • 主力资金净流出行业：电子、基础化工、有色金属、电力设备及新能源、机械。
• 基金仓位：
  • 股票型基金总仓位为98.66%，较上周增加30个bps。
  • 混合型基金总仓位为87.06%，较上周增加87个bps。
  • 股票型基金重仓行业：电子、银行、汽车、有色金属、电力设备及新能源。
  • 混合型基金重仓行业：电子、通信、建材、有色金属、食品饮料。
• 基金表现：
  • 偏债混合型基金表现相对较好，平均收益为-0.41%。
  • 股票型ETF平均收益为-0.95%。
  • 本周新成立公募基金39只，合计募集73.64亿元，其中股票型21只，募集32.46亿元。

港股市场走势

• 本周表现：恒生指数单周上涨3.53%，但整体市场情绪偏中性震荡。
• 择时模型信号：
  • 中期：成交额倒波幅模型看空，恒生指数和恒生国企指数上下行收益差相似多空模型看多。
• 下周推荐行业：综合、电力及公用事业、煤炭、交通运输、石油石化。

关键信息

择时模型分析

• A股综合模型看空，港股恒生指数与恒生国企指数部分模型看多。
• 择时策略应构建多周期多策略模型体系，结合价量、加速度与趋势、动量、涨跌停等角度，以实现攻守兼备。

基金仓位与行业配置

• 电子与建材获得最大机构加仓，汽车与电力设备及新能源获得最大机构减仓。
• 电子被机构连续11周加仓，电力设备及新能源被机构连续6周减仓。
• 偏债混合型基金表现相对较好，股票型基金与混合型基金仓位均有上升。

VIX指数监控

• 本周VIX指数下降，目前最新值为19.04。
• VIX指数与大盘呈现负相关关系，用于衡量市场波动率。

形态学模型表现

• 双底形态：本周组合下跌-4.45%，相对上证综指跑输-3.28%。
• 杯柄形态：本周组合下跌-2.6%，相对上证综指跑输-1.43%。
• 本周实现突破的个股包括星帅尔、和仁科技、东航物流、乐鑫科技等。

市场机会

• 下周新发基金：72只基金，其中混合型28只，被动指数型21只，股票型8只。
• 重点推荐行业：综合、电力及公用事业、煤炭、交通运输、石油石化。

结论

• A股后市或震荡偏空，港股市场情绪继续偏中性震荡。
• 建议关注综合、电力及公用事业、煤炭、交通运输和石油石化行业。
• 偏债混合型基金表现较好，可作为配置参考。