> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本报告为东吴证券发布的【东吴晨报0617】，涵盖港股与美股市场周观点，以及对康方生物（09926.HK）和亿纬锂能（300014）的个股分析。报告主要分析市场走势、影响因素、投资建议及下周关注重点，并附有机构销售通讯录和金股组合信息。 --- ## 港股周观点 ### 市场表现 - 本周港股三大指数（恒生中国企业指数、恒指、恒生科技指数）全线下跌，跌幅分别为0.74%、0.98%、3.75%。 - 行业方面，金融业和必需性消费领涨，非必需性消费、能源业、公用事业领跌。 - 港股通净流入42.5亿港元，较上周减少186亿港元，港股通ETF和QDII ETF均出现净流出。 ### 市场影响因素 1. **中东冲突升级**：美伊冲突引发市场担忧，压制风险偏好。 2. **美国通胀数据**：5月CPI同比上涨4.2%，但市场仍预计年内加息。 3. **AI政策催化**：全国人工智能建设政策推动，但技术分歧可能引发硬件端“踩踏”。 ### 投资建议 - **港股有望补涨**：当前恒生科技指数YTD约-10%，估值安全边际较高，补涨空间充足。 - **投资主线**：以进攻型科技为核心，优先布局AI应用、软件及硬件相关标的，如平台经济、半导体、云服务等。 - **关注HALO资产**：利率敏感型资产如房地产REITs和小盘成长股，若利率预期边际转松，弹性较大。 ### 下周重点数据及事件 - **基本面数据**：美国5月工业产出、产能利用率、纽约联储制造业指数、FOMC利率决议等。 - **重要事件**：G7峰会、美伊和谈进展、SpaceX上市、美股财报发布等。 ### 风险提示 - 全球地缘政治风险超预期。 - 港美股财报业绩不及预期。 - 美联储政策超预期。 - 特朗普政策反复。 - 数据统计误差风险。 --- ## 美股周观点 ### 市场表现 - 本周发达市场整体上涨0.7%，新兴市场下跌0.1%。 - 纳指、道指、标普均上涨，标普500成份股上涨占比达69%。 - 本周市场受通胀、贸易政策及大型IPO影响，呈现震荡整理态势。 ### 市场影响因素 1. **SpaceX上市**：首日涨幅19.22%，打破全球IPO纪录，未显著抽水科技板块流动性。 2. **美伊和谈进展**：伊朗外长披露谅解备忘录草案内容，巴基斯坦总理称协议可能24小时内敲定，利好市场情绪。 3. **Oracle财报**：云业务增长显著，但资本支出过高引发市场担忧，股价下跌。 ### 投资展望 - **短期关注沃什首秀**：若沃什释放中性或鸽派信号，美股上行空间有望打开。 - **市场基调**：沃什倾向于使用“结尾平均通胀”作为判断标准，对短期波动容忍度较高，可能避免过度鹰派表态。 - **配置建议**：优先布局科技/AI基础设施板块的算力链，其次关注利率敏感资产。 ### 下周重点数据及事件 - **基本面数据**：美国6月纽约联储制造业指数、FOMC利率决议、美国初请失业金人数等。 - **风险提示**：美国经济快速衰退、美联储政策超预期、地缘政治风险、特朗普政策反复等。 --- ## 个股分析 ### 康方生物（09926.HK） #### 核心信息 - **产品进展**：依沃西IO 2.0 OS强阳性，显著优于对照组。 - **临床数据**：在ITT人群中，依沃西联合化疗可降低死亡风险34%，OS HR=0.66，P=0.0017。 - **市场预期**：国内销售峰值有望突破100亿元人民币，海外峰值有望突破100亿美元。 - **盈利预测**：2026-2028年归母净利润预测为-2.25/7.94/8.25亿元，对应2026年PE为18x，目标价177.34元人民币，维持“买入”评级。 - **风险提示**：研发进展不及预期、商业化放量不及预期、上市时间不及预期。 ### 亿纬锂能（300014） #### 核心信息 - **业绩表现**：2026年Q2归母净利16.8～19.3亿元，同增234～282%，超市场预期。 - **出货量**：Q2预计出货40-45GWh，环比+20%，同比+55%。 - **业务结构**：动力与储能业务均保持高增长，其中储能业务同比增长60%。 - **盈利预测**：2026-2028年归母净利润预测为72.3/95.2/124.2亿元，对应PE分别为18x、13x、10x。 - **目标价**：2026年目标价103元/股，维持“买入”评级。 - **风险提示**：原材料价格波动超预期、电动车销量不及预期。 --- ## 金股组合（2026/5/31数据） | 代码 | 简称 | 行业 | 总市值 (亿元) | 27EPS (元) | 28EPS (元) | 27PE | 28PE | |--------------|--------------|----------|---------------|------------|------------|--------|--------| | 600176.SH | 中国巨石 | 建筑建材 | 1,685 | 1.49 | 1.66 | 28 | 25 | | 688337.SH | 普源精电 | 机械 | 117 | 1.23 | 1.79 | 49 | 34 | | 301338.SZ | 凯格精机 | 机械 | 265 | 5.62 | 7.14 | 44 | 35 | | 300604.SZ | 长川科技 | 机械 | 1,337 | 4.93 | 6.67 | 43 | 32 | | 600642.SH | 申能股份 | 环保公用 | 505 | 0.77 | 0.79 | 13 | 13 | | 002847.SZ | 盐津铺子 | 食饮 | 161 | 3.96 | 4.65 | 15 | 13 | | 600415.SH | 小商品城 | 商社 | 702 | 1.19 | 1.39 | 11 | 9 | | 688630.SH | 芯碁微装 | 电子 | 441 | 7.32 | 9.75 | 46 | 34 | | 300750.SZ | 宁德时代 | 电新 | 20,105 | 26.63 | 32.19 | 16 | 13 | --- ## 机构销售通讯录（节选） - **公募机构销售**：覆盖华北、华东、华南区域，包含销售总监、副总监及销售人员联系方式。 - **非公募机构**：包含保险机构业务、银行及创新业务、私募业务等销售团队。 - **海务外业**：涉及华东区域销售总监及销售人员。 - **公募华南非**：华南区域非公募销售团队成员联系方式。 --- ## 法律声明 - 本订阅号内容为东吴证券研究所官方发布，非研究成果发布平台。 - 内容仅面向专业投资者，禁止非专业投资者转载或复制。 - 任何使用本订阅号内容所导致的损失，东吴证券不承担责任。