> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪期货早报总结（2026-03-10） ## 核心内容概述 本报告分析了生猪期货市场近期走势及基本面情况，综合评估了生猪价格的短期和中期趋势。整体来看，生猪市场面临供应和需求双减的局面，短期内猪价可能维持震荡偏弱态势，但中长期或回归区间震荡。 --- ## 主要观点 ### 1. 生猪价格走势 - **短期趋势**：生猪价格短期偏弱，市场供应减少与需求疲软并存，预计猪价将进入震荡偏弱格局。 - **中期趋势**：经过短期调整后，猪价或回归区间震荡，预期在 **11000至11400元/吨** 区间波动。 - **基差情况**：现货全国均价为 **10200元/吨**，2605合约基差为 **-1000元/吨**，现货贴水期货。 ### 2. 市场供需分析 - **供应端**：南方二次育肥结束，生猪出栏量减少，但大猪出栏积极性回升，对价格形成一定压制。 - **需求端**：春节后猪肉消费进入淡季，需求不旺，叠加宏观环境预期回升，整体需求偏弱。 - **存栏数据**：截至3月31日，生猪存栏量为 **40850万头**，环比减少 **5.9%**，同比减少 **5.2%**；能繁母猪存栏为 **3961万头**，环比减少 **0.5%**，同比减少 **2.9%**。 ### 3. 期货持仓与盘面 - **主力持仓**：净空，且空头增加，显示市场看跌情绪。 - **盘面表现**：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。 --- ## 关键信息 ### 1. 供需变化 - **供应减少**：南方二次育肥结束，生猪出栏量短期减少，支撑价格。 - **需求疲软**：春节后消费淡季，猪肉需求不旺，压制价格。 ### 2. 利多因素 - **春节后淡季**：生猪供应处于淡季，可能支撑价格。 - **猪粮比低位**：猪粮比回落至历史低位，有利于养殖利润。 ### 3. 利空因素 - **消费淡季**：需求不旺，压制价格。 - **存栏同比减少**：能繁母猪存栏同比减少低于预期，可能影响未来供应。 --- ## 主要风险点 - **出栏增多**：若生猪存栏维持高位，出栏增多可能对价格形成下行压力。 - **消费信心不足**：猪肉消费不旺，需求端疲软，增加价格下行风险。 --- ## 市场逻辑与数据支撑 ### 1. 价格与基差 - 生猪期货价格在 **2605合约** 中呈现震荡回落趋势，基差为负，表明现货贴水期货。 ### 2. 出栏与存栏 - 生猪出栏量环比减少，但大猪出栏积极性回升，影响价格走势。 - 生猪存栏量环比减少 **5.9%**，能繁母猪存栏减少 **0.5%**，显示供应端逐步收缩。 ### 3. 成本与盈利 - 育肥成本维持稳定，但饲料盈利预期偏弱，影响养殖利润。 - 自繁自养及外购仔猪利润走势偏弱，显示养殖端仍处于亏损状态。 ### 4. 屠宰与消费 - 屠宰量与开工率显示市场活跃度下降，鲜销率和冻品库存率变化不大。 - 猪肉消费总量环比上涨，反映价格优势带动消费偏好回升。 --- ## 期货与现货价格汇总（3月2日至3月9日） | 日期 | 生猪期货主力2605（元/吨） | 生猪期货远月2607（元/吨） | 生猪期货仓单（吨） | 外三元生猪现货价格（元/公斤） | 全国均价 | 山东均价 | 江苏均价 | 湖南均价 | 广东均价 | |--------|---------------------------|---------------------------|---------------------|-----------------------------|----------|----------|----------|----------|----------| | 3月2日 | 11220 | - | 1156（0） | 10.47 | 10.47 | 10.78 | 10.8 | 10.55 | 11.28 | | 3月3日 | 11150 | - | 1156（0） | 10.38 | 10.38 | 10.82 | 10.74 | 10.41 | 11.12 | | 3月4日 | 11130 | - | 1150（-6） | 10.38 | 10.38 | 10.82 | 10.82 | 10.35 | 11.11 | | 3月5日 | 11140 | - | 1150（0） | 10.35 | 10.35 | 10.82 | 10.79 | 10.28 | 10.95 | | 3月6日 | 11160 | 12180 | 1150（0） | 10.29 | 10.29 | 10.77 | 10.61 | 10.23 | 10.74 | | 3月9日 | 11200 | 12300 | 1150（0） | 10.2 | 10.2 | 10.7 | 10.63 | 10.13 | 10.34 | --- ## 价差走势 - **1-3、1-5、1-9合约价差**：整体呈现震荡走势，反映市场对远月合约的预期较为谨慎。 - **猪价与牛肉价差**：猪牛肉价差走势显示猪肉替代性需求较弱，对价格形成压制。 --- ## 期货与现货价格图示 - 图1：生猪期现基差走势（元/吨） - 图2：生猪1-3、1-5、1-9合约价差走势（元/吨） - 图3：商品猪出栏、白条及36城猪肉均价走势（元/千克） - 图4：外三元毛猪价格走势（元/千克） - 图5：标肥猪价差走势（元/千克） - 图6：二元母猪均价、7kg仔猪均价及淘汰母猪均价走势 - 图7：仔猪料肉比及存活率 - 图8：月度生猪存栏及环比走势（万头） - 图9：月度能繁母猪存栏（万头） - 图10：商品猪存栏走势（万头） - 图11：周度90kg以下和150kg以上猪占比走势 - 图12：月度猪肉进口走势（千克） - 图16：育肥成本走势（以100-120kg为例） - 图17：周度生猪饲料盈利预期（110kg/头） - 图18：月度生猪出栏量走势（万头） - 图19：周度生猪出栏均重走势（千克） - 图21：周度生猪出栏利润走势（元/千克） - 图22：周度自繁自养及外购仔猪利润走势（元/头） - 图23：猪牛肉价差走势（元/斤） - 图24：白条均价走势（元/千克） - 图25：毛白价差走势（元/千克） - 图26：屠宰结算价走势（元/千克） - 图27：36城均价走势（元/斤） - 图28：周度屠宰加工利润走势（元/头） - 图29：生猪每日屠宰量（头）及开工率 - 图30：周度屠宰企业鲜销率和冻品库存率走势 - 图31：年度猪肉消费总量走势（万吨） - 图33：生猪下跌和上涨历史走势 - 图34：2019-2024年生猪收储情势图 - 图35：2019-2024年生猪放储情势图 --- ## 总结 综合当前市场供需、基差、持仓及价格走势，生猪期货短期或维持震荡偏弱格局，但中期有望回归区间震荡。需密切关注出栏节奏变化、饲料盈利预期及消费信心恢复情况。建议投资者在当前偏空环境下谨慎操作，关注价格底部动态变化。