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生猪期货早报总结（2026-03-10）

核心内容概述

本报告分析了生猪期货市场近期走势及基本面情况，综合评估了生猪价格的短期和中期趋势。整体来看，生猪市场面临供应和需求双减的局面，短期内猪价可能维持震荡偏弱态势，但中长期或回归区间震荡。

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主要观点

1. 生猪价格走势

• 短期趋势：生猪价格短期偏弱，市场供应减少与需求疲软并存，预计猪价将进入震荡偏弱格局。
• 中期趋势：经过短期调整后，猪价或回归区间震荡，预期在 11000至11400元/吨 区间波动。
• 基差情况：现货全国均价为 10200元/吨，2605合约基差为 -1000元/吨，现货贴水期货。

2. 市场供需分析

• 供应端：南方二次育肥结束，生猪出栏量减少，但大猪出栏积极性回升，对价格形成一定压制。
• 需求端：春节后猪肉消费进入淡季，需求不旺，叠加宏观环境预期回升，整体需求偏弱。
• 存栏数据：截至3月31日，生猪存栏量为 40850万头，环比减少 5.9%，同比减少 5.2%；能繁母猪存栏为 3961万头，环比减少 0.5%，同比减少 2.9%。

3. 期货持仓与盘面

• 主力持仓：净空，且空头增加，显示市场看跌情绪。
• 盘面表现：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

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关键信息

1. 供需变化

• 供应减少：南方二次育肥结束，生猪出栏量短期减少，支撑价格。
• 需求疲软：春节后消费淡季，猪肉需求不旺，压制价格。

2. 利多因素

• 春节后淡季：生猪供应处于淡季，可能支撑价格。
• 猪粮比低位：猪粮比回落至历史低位，有利于养殖利润。

3. 利空因素

• 消费淡季：需求不旺，压制价格。
• 存栏同比减少：能繁母猪存栏同比减少低于预期，可能影响未来供应。

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主要风险点

• 出栏增多：若生猪存栏维持高位，出栏增多可能对价格形成下行压力。
• 消费信心不足：猪肉消费不旺，需求端疲软，增加价格下行风险。

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市场逻辑与数据支撑

1. 价格与基差

• 生猪期货价格在 2605合约 中呈现震荡回落趋势，基差为负，表明现货贴水期货。

2. 出栏与存栏

• 生猪出栏量环比减少，但大猪出栏积极性回升，影响价格走势。
• 生猪存栏量环比减少 5.9%，能繁母猪存栏减少 0.5%，显示供应端逐步收缩。

3. 成本与盈利

• 育肥成本维持稳定，但饲料盈利预期偏弱，影响养殖利润。
• 自繁自养及外购仔猪利润走势偏弱，显示养殖端仍处于亏损状态。

4. 屠宰与消费

• 屠宰量与开工率显示市场活跃度下降，鲜销率和冻品库存率变化不大。
• 猪肉消费总量环比上涨，反映价格优势带动消费偏好回升。

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期货与现货价格汇总（3月2日至3月9日）

日期	生猪期货主力2605（元/吨）	生猪期货远月2607（元/吨）	生猪期货仓单（吨）	外三元生猪现货价格（元/公斤）	全国均价	山东均价	江苏均价	湖南均价	广东均价
3月2日	11220	-	1156（0）	10.47	10.47	10.78	10.8	10.55	11.28
3月3日	11150	-	1156（0）	10.38	10.38	10.82	10.74	10.41	11.12
3月4日	11130	-	1150（-6）	10.38	10.38	10.82	10.82	10.35	11.11
3月5日	11140	-	1150（0）	10.35	10.35	10.82	10.79	10.28	10.95
3月6日	11160	12180	1150（0）	10.29	10.29	10.77	10.61	10.23	10.74
3月9日	11200	12300	1150（0）	10.2	10.2	10.7	10.63	10.13	10.34

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价差走势

• 1-3、1-5、1-9合约价差：整体呈现震荡走势，反映市场对远月合约的预期较为谨慎。
• 猪价与牛肉价差：猪牛肉价差走势显示猪肉替代性需求较弱，对价格形成压制。

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期货与现货价格图示

• 图1：生猪期现基差走势（元/吨）
• 图2：生猪1-3、1-5、1-9合约价差走势（元/吨）
• 图3：商品猪出栏、白条及36城猪肉均价走势（元/千克）
• 图4：外三元毛猪价格走势（元/千克）
• 图5：标肥猪价差走势（元/千克）
• 图6：二元母猪均价、7kg仔猪均价及淘汰母猪均价走势
• 图7：仔猪料肉比及存活率
• 图8：月度生猪存栏及环比走势（万头）
• 图9：月度能繁母猪存栏（万头）
• 图10：商品猪存栏走势（万头）
• 图11：周度90kg以下和150kg以上猪占比走势
• 图12：月度猪肉进口走势（千克）
• 图16：育肥成本走势（以100-120kg为例）
• 图17：周度生猪饲料盈利预期（110kg/头）
• 图18：月度生猪出栏量走势（万头）
• 图19：周度生猪出栏均重走势（千克）
• 图21：周度生猪出栏利润走势（元/千克）
• 图22：周度自繁自养及外购仔猪利润走势（元/头）
• 图23：猪牛肉价差走势（元/斤）
• 图24：白条均价走势（元/千克）
• 图25：毛白价差走势（元/千克）
• 图26：屠宰结算价走势（元/千克）
• 图27：36城均价走势（元/斤）
• 图28：周度屠宰加工利润走势（元/头）
• 图29：生猪每日屠宰量（头）及开工率
• 图30：周度屠宰企业鲜销率和冻品库存率走势
• 图31：年度猪肉消费总量走势（万吨）
• 图33：生猪下跌和上涨历史走势
• 图34：2019-2024年生猪收储情势图
• 图35：2019-2024年生猪放储情势图

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总结

综合当前市场供需、基差、持仓及价格走势，生猪期货短期或维持震荡偏弱格局，但中期有望回归区间震荡。需密切关注出栏节奏变化、饲料盈利预期及消费信心恢复情况。建议投资者在当前偏空环境下谨慎操作，关注价格底部动态变化。