20221119-银河期货-玉米现货偏强_短期盘面偏强运行_16页_1mb

玉米及淀粉市场周度总结

核心内容

本报告分析了2022年11月玉米及淀粉市场的运行情况，指出玉米现货及淀粉现货短期偏强运行。主要因素包括美玉米收获进度加快、进口利润亏损缩小、国内需求旺盛及库存偏低等。同时，报告提供了交易策略建议和周度数据追踪。

主要观点

国际市场

• 美玉米收获进度加快：截至11月13日，美玉米收获进度为93%，较一周前增加6%，较去年同期略低，但高于5年同期均值。
• 出口数据：美国对中国装船量为208077吨，较上周显著减少，而出口检验总量为493.27万吨，其中对中国出口累计163.61万吨，占33.2%。
• 进口成本：美玉米进口倒挂缩小，12月船期到岸完税价为3088元，广东港口为3010元，进口利润亏损78元，1月船期进口利润亏损12元。
• 巴西玉米进口传闻：市场传言巴西玉米进口价格为330-340美元/吨，折合人民币约2800元/吨，进口成本相对较低。

国内市场

• 东北农户惜售：东北地区农户售粮进度较慢，贸易商库存偏低，导致玉米价格走高。
• 下游补库需求：深加工和饲料企业开始补库，玉米现货偏强运行。
• 玉米库存情况：全国玉米主要产区售粮进度为22%，较上期增加4%，较去年同期增加8%。北方港口玉米库存偏低，东北地区玉米价格相对偏高。
• 深加工企业库存：全国玉米深加工企业库存为211.3万吨，环比上涨2.77%。其中，淀粉企业库存为70.3万吨，较上周下降3.64%。
• 淀粉市场：淀粉企业开机率55.2%，环比下降4.29%。由于玉米价格偏强和副产品价格高位，淀粉企业利润较好。

关键信息

玉米市场

• 价格走势：本周玉米平均价格为2841元/吨，较上周上涨38元。
• 进口预期：国内进口部分巴西玉米，价格相对较低，但美玉米进口利润亏损，性价比下降。
• 期货走势：玉米期货01合约本周回落至2800附近，预计下周期货止跌反弹，但反弹高度有限。
• 支撑位：2800元/吨为较强支撑位，关注东北地区售粮进度及物流情况。

淀粉市场

• 价格走势：淀粉现货价格偏强，主要因玉米价格偏强及副产品价格高位。
• 库存情况：淀粉企业库存下降，预计下周库存会上升。
• 下游需求：11月中下旬下游开始进入备货旺季，淀粉现货偏紧。

交易策略

1. 单边策略：建议在2800元/吨附近尝试短多操作，关注玉米价格回落风险。
2. 套利策略：多01淀粉空01玉米，入场点100-140，出场点180以上。
3. 期权策略：可考虑卖出c2301-P-2800，或卖出c2301-C-2900并卖出c2301-P-2800。

周度数据追踪

• 锦州港玉米平舱价：反映玉米现货价格走势。
• 长春淀粉出厂价：显示淀粉价格变化。
• 小麦与玉米价差：分析替代品对玉米价格的影响。
• 玉米与高粱价差：反映饲料原料价格竞争。
• 生猪、肉鸡、鸡蛋价格：展示下游产品价格及利润情况，对玉米需求有间接影响。

风险提示

• 物流影响：东北地区物流若放开，玉米售粮进度将加快，港口库存可能上升，玉米价格有回落风险。
• 库存变化：淀粉库存下降主要因开机率下降，预计下周库存将回升。
• 需求波动：下游需求旺盛，但需关注后续变化。

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