20250626-东证期货-碳酸锂半年度报告_再论渠道库存与成本支撑_23页_7mb

半年度报告—碳酸锂分析总结

碳酸锂市场呈现震荡态势。在全球新能源汽车增速维持20%-26%，储能需求增速下修至30%-40%背景下，需求端预期纠偏仍是主导因素。供给方面，2025年全球原生锂资源供应预计达160.8万吨LCE，同比增幅27.2万吨，扩产周期未结束，但矿端库存边际去化压力减弱，碳酸锂供应增速趋于稳定。

成本支撑方面，2025年理论支撑位降至5.8-6万元/吨，主要由于边际产能现金成本环比下降，成本曲线趋向扁平化。但需警惕供应端扰动，因减停产决策考量因素较多，供给弹性较大。

投资建议：预计下半年碳酸锂主力合约运行区间为5.5-6.7万元/吨，三季度或因备货前置出现短期乐观预期，价格底部支撑有限。建议关注LC2509-LC2511正套机会，单边操作需谨慎。风险点包括下游消费不及预期及产能进度变动。