20220328-中邮证券-证券行业周报_券商进入业绩披露密集期_财富管理红利逐渐凸显_10页_660kb

报告摘要

证券行业近期进入业绩披露密集期，整体表现稳定，财富管理业务成为主要增长点。多家上市券商2021年业绩实现正增长，部分券商营收及净利润增速超过30%。此外，行业政策持续优化，推动券商业务创新和高质量发展。

业绩表现
- 券商进入业绩披露密集期，2021年多家券商营收及净利润实现正增长，其中部分券商增速显著。
- 财富管理业务成为主要拉手，前期转型初具成效，为券商带来持续的业绩增量。
市场环境
- 两市日均成交额达万亿规模已成常态，缓解了券商经纪业务和财富管理业务的压力。
- 改革创新如基金投顾、资管新规、全面注册制等举措稳定了券商业绩波动，推动行业长期向好。
长期增长逻辑
- 经纪业务转型：居民资金从银行转向股市，券商通过基金投顾试点扩张，有望持续受益。
- 创新型业务增长：融券规模扩大、场内外衍生品业务需求旺盛、券结基金模式探索、“投行+投资”双轮驱动等新市场为券商带来业绩支撑。

沪深300指数：报收4174.57，下跌2.14%。
非银金融（申万）：报收1562.59，下跌2.95%，跑赢沪深300指数0.81个百分点。
券商板块表现：证券II（申万）周涨幅-4.04%，在申万一级行业中排名第三。
个股表现：
- 涨幅前五：红塔证券（+1.80%）、招商证券（-1.38%）、国泰君安（-1.41%）。
- 跌幅前五：华林证券（-7.23%）、国联证券（-6.52%）、中金公司（-6.29%）。

经纪业务：
- 股票日均成交额9526.5亿元，较上周下降14.27%。
- 平均区间换手率2.6%，较上周下降16.31%。
投行业务：
- 股权融资规模297.57亿元，环比下降22.55%。
- 债券融资规模12177.56亿元，环比下降22.38%。
信用业务：
- 两融余额16792.76亿元，较上周持平。
- 股票质押数4166.51亿股，环比下降0.10%。
- 股票质押市值38366.29亿元，环比下降0.84%。

证券公司“白名单”更新：
- 2022年3月证监会公布第六份“白名单”，27家券商入围，3家被调出（华宝证券、西部证券、浙商证券）。
- “白名单”公司可享受监管意见书减免或简化程序等政策红利。
从业人员增长：
- 证券业从业人员总数达34.49万人，年内新增3210人。
- “万人俱乐部”增至6家，包括中信证券、国信证券、广发证券、国泰君安、中信建投、中国银河。
- 投顾业务人员增幅最大，投资顾问人数达6.98万人。
公司公告：
- 东方财富：2021年营业收入130.94亿元，同比增长58.9%；归母净利润86.8亿元，同比增长79%。
- 申万宏源：发行56亿元公司债券（第三期），票面利率3.18%和3.53%。
- 东北证券：发行18.40亿元公司债券（第一期），票面利率3.48%。

股票投资评级：
- 推荐：预计未来6个月内涨幅高于沪深300指数20%以上。
- 谨慎推荐：预计未来6个月内涨幅高于沪深300指数10%-20%。
- 中性：预计未来6个月内涨幅介于沪深300指数-10%至10%之间。
- 回避：预计未来6个月内涨幅低于沪深300指数10%以上。
行业投资评级：
- 强于大市：预计未来6个月内行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上。
- 中性：预计未来6个月内行业指数涨幅介于沪深300指数-5%至5%之间。
- 弱于大市：预计未来6个月内行业指数涨幅低于沪深300指数5%以上。
可转债投资评级：
- 推荐：预计未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数10%以上。
- 谨慎推荐：预计未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%。
- 中性：预计未来6个月内涨幅介于中信标普可转债指数-5%至5%之间。
- 回避：预计未来6个月内涨幅低于中信标普可转债指数5%以上。

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