银行理财持仓全景扫描系列（七）_理财投资权益的当下与未来_21页_2mb

银行理财权益投资现状与未来展望

• 绝对收益定位：理财权益投资占比仍低（截至2025Q3占2.1%），客户风险偏好低，权益类资产通过“固收+”方式为主，混合类和权益类产品增长缓慢。
• 竞争格局：马太效应显著，头部理财子（如农银理财、招银理财）权益规模占57%，团队化分工和“平台化”操作方式普遍。
• 权重资产结构：以优先股、可转债、个股、含权基金为主，优先股存量大但面临赎回压力，个股持仓分散，ETF和股票型ETF偏好度较高。
• 含权基金偏好：二级债基（严控回撤）与股票型ETF（宽基、红利低波）为主要配置工具。
• 国际经验借鉴：欧洲银行系资管机构（如东方汇理、德意志银行DWS）通过ETF拓展和收购提升权益配置，为国内理财公司提供路径参考。
• 监管与增量测算：权益类资产监管达标压力不大，预计增配节奏偏缓，权益增量或来自政策暖风下的打新、定增等需求提升。

关键发现与建议

• 投资建议：低利率环境下，产品多元及权益投研发早的理财子更具优势（如工、农、招、邮、兴、信、中、光、交、浦银等）。
• 风险提示：经济增速不及预期、监管趋严、理财子牌照发放收紧。