20131118-天风证券-医药行业_月报-中药材价格跟踪_22页_1mb

中药材价格跟踪月报总结

核心内容

本报告由天风证券发布，主要分析了2013年9月中药材价格走势及未来展望。重点监测了16种中药材品种，涵盖价格变动趋势、历史价格回顾、未来价格预测以及相关上市公司的信息。报告还包含投资建议、风险提示和重要声明等内容。

主要观点

• 价格走势：大部分中药材价格环比持平，部分品种价格出现上涨或回落。
• 行业表现：中成药企业在1-9月盈利情况良好，收入和利润分别同比增长23.44%和21.76%。
• 投资建议：建议关注具有国家专利、进入医保目录的独家品种，如天士力、云南白药；以及药材价格同比回落明显、业绩可能反转的公司，如江中药业、华润三九、千金药业等。
• 风险因素：中药材价格上涨、产品毛利率下降、药品降价预期存在等。

关键信息

1. 主要中药材价格走势

品种	环比变动	同比变动	未来展望
三七	环比下降12.5%	同比上升34.62%	价格有望继续回落
太子参	环比上升5.45%	同比下降72.38%	价格将高位回落
金银花	环比上升25%	同比上升36.99%	价格还将小幅上涨
当归	环比下降5.45%	同比上升108%	价格有望继续上涨
茯苓	环比持平	同比上升55.6%	价格将高位回落
丹参	环比持平	同比下降18.75%	价格维持平稳
冬虫夏草	环比持平	同比上升28.57%	未来仍有上涨空间
板蓝根	环比持平	同比持平	未来上涨动力不足
川穹	环比持平	同比上升30.77%	价格将下滑
红参	环比持平	同比上升33.33%	价格将在高位运行
红花	环比持平	同比下降1.16%	价格可能回调
黄芪	环比下降9.09%	同比上升33.33%	价格将高位回落
黄芩	环比持平	同比上升8.57%	价格将高位运行
两面针	环比持平	同比持平	价格可能长期上行
野菊花	环比下降5.56%	同比上升13.33%	价格有攀升可能
连翘	环比下降6.25%	同比上升80%	价格有望止跌企稳

2. 重点品种分析

三七

• 价格：2013年9月，80头价格为750元/kg，无数头为700元/kg。
• 历史回顾：价格自2009年4月开始上涨，2011年5月达到历史高点。
• 未来展望：预计随着产新季的深入，价格将大幅回落。

太子参

• 价格：2013年9月为60元/kg。
• 历史回顾：2011年4月达到历史最高价400元/kg。
• 未来展望：2012年种植面积增加，预计价格将高位回落。

金银花

• 价格：2013年9月为100元/kg。
• 历史回顾：2009年甲流爆发后价格飙升，2010年逐步回落。
• 未来展望：种植面积扩大，价格还将小幅上涨。

当归

• 价格：2013年9月为50元/kg。
• 历史回顾：2007年5月价格达到75元/kg。
• 未来展望：2012年减产，后续价格仍有上涨可能。

茯苓

• 价格：2013年9月为28元/kg。
• 历史回顾：2009年价格低迷，2010年逐步回升。
• 未来展望：种植面积扩大，库存充足，价格有望继续回落。

丹参

• 价格：2013年9月为13元/kg。
• 历史回顾：2011年7月价格达到22元/kg。
• 未来展望：价格维持平稳，库存充足，后续上涨动力不足。

冬虫夏草

• 价格：2013年9月为180000元/kg。
• 历史回顾：2011年7月价格达到160000元/kg。
• 未来展望：野生资源减少，价格仍有上涨空间。

板蓝根

• 价格：2013年9月为8元/kg。
• 历史回顾：2010年4月价格达到30元/kg。
• 未来展望：种植面积增加，价格未来上涨动力不足。

川穹

• 价格：2013年9月为17元/kg。
• 历史回顾：2010年9月价格达到42元/kg。
• 未来展望：价格将下滑，市场用量较大，价格变化频繁。

红参

• 价格：2013年9月为240元/kg。
• 历史回顾：2011年7月价格达到250元/kg。
• 未来展望：价格将在高位运行，影响因素包括种植周期和资金推动。

红花

• 价格：2013年9月为85元/kg。
• 历史回顾：2010年4月价格达到120元/kg。
• 未来展望：种植面积扩大，价格可能回调。

黄芪

• 价格：2013年9月为22元/kg。
• 历史回顾：2009年6月价格达到8元/kg。
• 未来展望：价格将高位回落，库存充足。

黄芩

• 价格：2013年9月为38元/kg。
• 历史回顾：2011年7月价格达到35元/kg。
• 未来展望：供需失衡，价格将高位运行。

两面针

• 价格：2013年9月为6元/kg。
• 历史回顾：2008年价格涨至5元/kg。
• 未来展望：野生资源减少，价格可能长期上行。

野菊花

• 价格：2013年9月为17元/kg。
• 历史回顾：2010年6月价格达到25元/kg。
• 未来展望：2012年产新量不大，价格有攀升可能。

连翘

• 价格：2013年9月为45元/kg。
• 历史回顾：2010年9月价格达到45元/kg。
• 未来展望：价格有望止跌企稳，下游需求旺季来临。

3. 上市公司涉及品种

品种	关联上市公司
三七	康缘药业、中恒集团、白云山、云南白药、昆明制药、片仔癀、天士力
太子参	江中药业
金银花	广州药业、上海凯宝、康缘药业、金陵药业
当归	天士力、华润三九、千金药业、同仁堂、广州药业
茯苓	康缘药业、华润三九、同仁堂
丹参	天士力、白云山
冬虫夏草	福瑞股份、江中药业
板蓝根	无明确上市信息
川穹	无明确上市信息
红参	无明确上市信息
红花	无明确上市信息
黄芪	无明确上市信息
黄芩	无明确上市信息
两面针	无明确上市信息
野菊花	无明确上市信息
连翘	无明确上市信息

4. 风险提示

• 价格继续上涨：受极端天气和资金推动，部分中药材价格仍有上涨空间。
• 药品降价预期：政策因素可能导致药品价格下降，影响企业毛利率。
• 市场波动：中药材价格波动较大，受供需关系和天气影响显著。

5. 重要声明

• 本报告由天风证券发布，未经授权不得复制或分发。
• 报告基于公开资料和实地调研，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告内容不构成投资建议，仅供参考，不承担法律责任。

6. 天风证券评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：未来6个月内跑赢沪深300指数15%以上
  • 增持：未来6个月内跑赢沪深300指数5%~15%
  • 中性：未来6个月内与沪深300指数偏离-5%~+5%
  • 减持：未来6个月内跑输沪深300指数5%~15%
  • 卖出：未来6个月内跑输沪深300指数15%以上

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内跑赢沪深300指数5%以上
  • 同步大市：未来6个月内与沪深300指数偏离-5%~+5%
  • 弱于大市：未来6个月内跑输沪深300指数5%以上