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市场研究部证券研究报告

国内市场简析

市场表现

周二（12月2日）大盘震荡整理，缩量回调。上证综指收于 3897.71 点，跌幅 0.42%；深成指收于 13056.7 点，跌幅 0.68%；科创 50 下跌 1.24%，创业板指下跌 0.69%。万得全 A 成交额 16073 亿元，较前一日有所下降。（见附表）

行业与概念

中信一级行业：8个板块上涨，石油石化、轻工制造、家电涨幅居前；传媒、有色金属、综合金融跌幅较大。
概念活跃：两岸融合、SPD、预制菜等概念表现突出。

驱动因素

1. 中俄战略安全磋商：双方就战略安全、乌克兰危机、涉日本问题等深入交换意见，显示地缘政治对市场的影响。
2. 政策支持：五部门发布《加强数据要素学科专业建设意见》，推动数字人才培养。
3. 市场情绪：A股单日新开户数环比增长，但市场成交量缩量，短期波动或由技术性回调引起。
4. 可再生能源：1-10月新增装机 3.32亿千瓦，占全国装机近60%，支持绿色转型预期。

海外市场简析

美股表现

三大股指微涨：道指涨 0.39%，标普 500 涨 0.25%，纳指涨 0.59%。波音超跌10%，卡特彼勒涨超 2%领涨。

中概股

多数下跌，小鹏汽车跌近 8%。

全球经济数据

• 经合组织：预计 2025-2026 年全球增速 3.2%/2.9%。
• 联合国贸易和发展会议：预计 2025 年全球增长放缓至 2.6%。
• 欧元区通胀：CPI初值同比上涨 2.2%，服务业通胀 3.5%，强化降息推迟预期。

新闻与政策

1. 中俄战略安全磋商：中俄加强协作，推动维护二战成果及应对乌克兰危机。
2. 数字人才政策：多部门发文支持数据要素学科建设。
3. 中亚经济论坛：财政部蓝佛安强调新疆作为中亚经济合作门户的作用。
4. 可再生能源：我国前 10 个月新增装机 3.32 亿千瓦。
5. 股市开户：2025年11月 A 股新开户 238万户，同比增长。

风险提示

1. 稳增长力度不及预期。
2. 地缘冲突升级（如俄乌局势、贸易摩擦）。