20250418-国泰期货-原油_反弹空间有限_二季度谨防二次探底_3页_572kb

原油市场分析总结（2025年4月18日）

核心内容概述

本报告对2025年4月18日国际原油市场进行了分析，指出当前原油价格反弹空间有限，二季度需警惕二次探底的风险。报告结合了近期国际油价走势、主要国家经济数据、政策动向及市场动态，综合评估了原油市场的短期走势和潜在风险。

国际原油市场动态

价格表现

• WTI 5月原油期货 收涨2.21美元/桶，涨幅3.54%，报64.68美元/桶。
• 布伦特6月原油期货 收涨2.11美元/桶，涨幅3.20%，报67.96美元/桶。
• SC2506原油期货 收涨16.30元/桶，涨幅3.40%，报495.30元/桶。

市场影响因素

1. 欧佩克减产计划：欧佩克收到八个国家更新后的补偿性减产计划，日均减产30.5万桶/日，持续至2026年6月，有助于支撑油价。
2. 伊拉克减产：伊拉克计划在四月将原油出口量削减7万桶/日，进一步减少供应。
3. 印度进口政策：印度在贸易谈判中着眼于结束对美国乙烷和液化石油气的进口税，可能对能源市场产生积极影响。
4. 美国制裁伊朗：美国财政部公布新一轮制裁，针对伊朗油轮，表示准备将伊朗能源出口降至零，加剧地缘政治风险。
5. EIA数据波动：EIA员工离职潮对能源报告与项目造成冲击，同时美国天然气库存数据大幅低于预期，显示供需失衡。

美国经济数据与政策动向

关键经济指标

• 美国3月营建许可总数：148.2万户，高于预期。
• 美国4月费城联储制造业指数：-26.4，远低于预期，显示制造业疲软。
• 美国初请失业金人数：21.5万人，略低于预期，反映就业市场相对稳定。
• 美国天然气库存：截至4月11日当周，天然气库存为18460亿立方英尺，较此前一周增加160亿立方英尺，但同比减少20.6%。

政策与人事变动

• 美联储人事任命：费城联储主席由Anna Paulson接任，现任主席哈克任期结束。
• 特朗普对鲍威尔的施压：特朗普敦促鲍威尔降息并下台，但潜在继任者沃什反对解雇鲍威尔。
• 威廉姆斯表态：认为目前无需调整利率，长期利率可能维持在3%。
• 资本要求政策：美联储建议采用两年期间的平均压力测试结果。

国内油价调整

• 新一轮成品油调价窗口 于4月17日24时开启。
• 国际油价大幅下降，导致国内汽、柴油零售限价每吨分别下调480元、465元。
• 全国平均油价：92号汽油每升下调0.38元，95号汽油每升下调0.40元，0号柴油每升下调0.40元。

市场趋势强度评估

• 原油趋势强度：0（中性）
• 趋势强度说明：取值范围为【-2,2】，0表示当前市场处于中性状态，无明显上涨或下跌趋势。
• 二季度风险提示：分析师认为，二季度原油市场可能面临二次探底风险，需谨慎对待。

报告声明与免责条款

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读或使用。
• 报告内容不构成具体投资建议，亦不保证收益。
• 报告信息来源于公开资料，本公司不对其准确性、完整性或可靠性作出保证。
• 报告观点不代表公司立场，分析师力求独立、客观、公正。

版权声明

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。
• 引用或转发本报告需注明“国泰君安期货研究”，并提示使用风险，不得有悖原意。