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文档内容总结

研究员信息

• 研究员姓名：刘洋
• 从业资格编号：F3063825
• 交易咨询资格编号：Z0016580
• 联系方式：liuyang18036@greendh.com

市场行情分析

金银走势

• COMEX黄金期货：上涨1.53%，报收5107.80美元/盎司。
• COMEX白银期货：大幅上涨4.60%，报收84.08美元/盎司。
• 沪金主力合约：上涨0.44%，报收1131元/克。
• 沪银主力合约：上涨2.27%，报收20965元/千克。

市场逻辑

• 美国就业数据：1月失业率为4.3%，低于预期的4.4%，创2025年8月以来新低；非农就业人数增加13万人，远超预期的6.5万人，前值为5万人。
• 市场反应：好于预期的就业数据使交易员对美联储降息的预期减弱。
• 美联储降息概率：根据CME“美联储观察”，3月降息25个基点的概率为5.9%，维持利率不变的概率为94.1%；4月累计降息25个基点的概率为20.5%，维持利率不变的概率为78.5%；6月累计降息25个基点的概率为48.1%。
• 白银ETF持仓：全球最大白银ETF-iSharesSilverTrust持仓较上日增加19.73吨，当前持仓量为16236.18吨，显示市场对白银的偏好有所上升。

重要事项与政策调整

• 保证金调整：为配合春节假期安排，上期所自2026年2月12日（星期四）收盘结算时起，上调黄金和白银期货合约保证金。
• 恢复原水平：2月24日（星期二）交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，所有已上市期货合约的涨跌停板幅度和交易保证金比例将恢复至原有水平。
• 交割月份调整：自2026年2月最后一个交易日起，未取得临近交割月份套期保值交易持仓额度的非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者或者客户，其一般月份套期保值交易持仓额度在进入临近交割月份（交割月前一月和交割月份）时，自动转化为0手。

交易策略建议

• 临近春节长假：建议投资者注意控制仓位，防控市场波动带来的风险。
• 市场趋势：目前黄金和白银价格均处于震荡状态，尚未形成新的趋势方向。

风险提示与免责声明

• 信息来源：本报告中的信息均来源于公开资料，格林大华期货研究院不对信息的准确性及完备性作任何保证。
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地缘政治影响

• 伊朗局势：伊朗地缘风险继续发酵，五角大楼已通知第二支航母打击群准备前往中东，可能对市场情绪产生一定影响。