> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 良信股份（002706.SZ）总结 ## 核心内容 良信股份（002706.SZ）于2026年6月4日发布固态断路器新品，该产品包括纯固与混固多款型号，聚焦于储能、算力中心、智慧楼宇微网等场景，满足智能化、直流化、高密度、超高可靠性的发展需求。公司通过该产品强化在AIDC（人工智能数据中心）领域的布局，抓住供配电系统升级的机遇，构建行业先发优势。 ## 主要观点 - **产品创新**：公司推出固态断路器，采用第三代单体碳化硅技术，具备微秒级分断速度、物理无电弧、百万次电寿命、远程实时监测与可编程自适应负载特性等优势。 - **应用场景覆盖广泛**：产品适用于集中式光伏地面电站、组串式光伏地面电站以及家庭户用光储系统，解决不同场景下的技术痛点。 - **全球市场拓展**：公司有望借助维谛的全球供应链进入海外高端市场，受益于全球智算中心建设浪潮。 - **投资评级**：维持“优于大市”评级，2026-2028年盈利预测分别为2.99亿元、4.41亿元、7.95亿元，同比增长率分别为13%、48%、80%。当前股价对应PE为50/34/19倍，未来盈利增长预期较强。 - **财务表现**：净利润增长率从2024年的-39%逐步回升，预计2028年将达80%。ROE和ROIC也在逐步改善，2028年预计ROE达15%，ROIC达17%。毛利率和EBITDA Margin稳步提升，收入增长预计从2024年的-8%增长至2028年的27%。 ## 关键信息 ### 产品技术亮点 - **固态断路器**：无电弧、快速切断，适用于高可靠性场景。 - **NDM5GZX-1600**：适配超窄柜体，适用于集中式光伏地面电站。 - **LNG80DC**：高海拔环境下不降容，支持4路210光伏组件并联接入。 - **NDB2F-100E**：实现户储并网向离网切换的无缝平滑切换，切换时间缩短至15ms。 ### 市场与行业趋势 - **AIDC与新能源需求增长**：AI算力爆发推动数据中心供配电系统升级，固态断路器成为保障算力集群稳定运行的关键设备。 - **全球智算中心建设**：公司有望受益于全球智算中心建设浪潮，拓展海外市场。 ### 财务预测 | 年份 | 营业收入（亿元） | 净利润（亿元） | 净利润增长率 | PE（倍） | |------|------------------|----------------|----------------|----------| | 2026E| 4.843 | 2.99 | 13% | 38.34 | | 2027E| 5.611 | 4.41 | 48% | 25.94 | | 2028E| 7.119 | 7.95 | 80% | 14.39 | ### 风险提示 - 下游AIDC、新能源行业需求不及预期； - 海外新客户开拓不及预期； - 原材料价格剧烈波动； - 低压电器行业竞争加剧。 ## 系统解决方案 公司针对不同新能源场景推出相应系统解决方案，具体包括： - **集中式光伏地面电站**：通过NDM5GZX-1600产品解决开关器件安装问题，适配超窄柜体。 - **组串式光伏地面电站**：LNG80DC产品实现高海拔环境下不降容，支持多路光伏组件接入。 - **家庭户用光储系统**：NDB2F-100E产品实现并离网快速切换，提升系统稳定性。 ## 公司布局与竞争力 - **技术优势**：采用第三代碳化硅技术，具备快速响应与高可靠性。 - **市场拓展**：通过维谛全球供应链进入海外高端市场，强化与华为、中兴等企业的合作。 - **业绩增长**：公司业绩有望在2026年后显著回升，净利润增长率逐年后提高。 ## 估值与投资建议 - **当前PE**：50倍（2026年预测）； - **未来PE**：预计降至14.39倍（2028年）； - **投资建议**：维持“优于大市”评级，看好公司未来在AIDC和新能源领域的增长潜力。 ## 联系信息 - **分析师**：王蔚祺、李恒源、王喆萱 - **联系方式**： - 北京：010-88005313 - 上海：021-60875174 - **邮箱**： - 王蔚祺：wangweiqi2@guosen.com.cn - 李恒源：lihengyuan@guosen.com.cn - 王喆萱：wangzhexuan@guosen.com.cn ## 公司研究背景 - **相关研究报告**： - 《良信股份（002706.SZ）-业绩拐点将至，断路器产品成功进入北美AIDC市场》——2026-04-17 - 《良信股份（002706.SZ）-业绩增长稳健，公司贯彻“两智一新”战略》——2025-09-09 ## 投资评级标准 - 投资建议基于报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，以沪深300指数为A股市场基准。 - 投资评级分为“优于大市”、“中性”、“弱于大市”和“无评级”。 ## 重要声明 - 本报告由国信证券股份有限公司制作，具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。 - 报告信息可能随时更新，以公司正式发布的完整版本为准。