20251215-华鑫证券-电力设备行业周报_博通甲骨文业绩引市场波动_AI缺电持续演绎_19页_690kb

电力设备行业周报总结

核心内容概述

本周电力设备行业周涨幅为 1.19%，排名第五。核心内容围绕 AI能源需求激增引发的电力设备行业机遇 展开，尤其关注 北美数据中心扩容 带来的电力缺口及 中国电力设备产业链的出海机遇。此外，报告还涉及光伏产业链价格波动、储能市场动态及行业风险提示。

主要观点

1. AI能源危机：

   • 英伟达CEO黄仁勋预警AI能源危机，指出AI算力需求爆发将挑战传统能源供应。
   • 美国面临电力短缺，制约AI发展，而中国电力装机容量是美国的两倍，具备全球竞争力。
   • 北美数据中心扩容 将带来增量需求，中国电力设备企业有望受益。

2. 电力设备细分领域机遇：

   • 燃气轮机：作为数据中心应急与调峰首选，国产设备已切入北美供应链。
   • SOFC（固体氧化物燃料电池）：具备快速部署、高效率、灵活性，成为数据中心补能优选。
   • 核电：作为零碳稳定基荷电源，获海外AI巨头超前布局，中国核电装备企业迎来出海窗口。
   • 输配电：在新能源并网与AI算力增长双重驱动下，输配电设备需求上升，国内龙头企业具备出海能力。
   • 变压器：受电网升级与AI算力需求影响，需求全面提速，国内企业在全球市场具备竞争力。
   • 储能：作为AI算力“稳定器”与电网“调节器”，储能市场在美国爆发，中国产业链凭借性价比优势迎来重大出海机遇。

3. 投资建议：

   • 对电力设备板块维持“推荐”评级。
   • 推荐关注：发电侧（博盈特焊）、储能（阳光电源、同飞股份）、输配电（金盘科技）、SST（四方股份、新特电气）。
   • 同时关注 AIDC电源板块（中恒电气、麦格米特、欧陆通）及 液冷板块（英维克）。

关键信息

市场波动原因

• 博通与甲骨文业绩引发市场对AI泡沫的担忧。
• 美联储官员反对放松货币政策，推动美债收益率走高。
• 美股AI板块波动，进一步影响市场情绪。

光伏行业动态

• 上迈新能源 在澳大利亚建设500MW组件厂，获政府1.71亿澳元投资。
• 江苏润达 10GWTOPCon电池投产，转换效率突破26.5%，成本有望降低20%以上。
• 硅料：价格持稳，市场仍以一线厂家订单为主，库存上升，供大于求。
• 硅片：价格止跌，182N、210N等主流尺寸价格波动较小。
• 电池片：N型电池片价格下滑，但部分尺寸仍能维持挺价。
• 组件：国内TOPCon组件价格维持在0.64-0.70元/瓦，海外价格持续上涨。
• 辅材价格：EVA粒子价格稳定，背板PET价格下降，铝材价格上涨，电解铜价格上涨，热卷价格下降，银浆价格上升。

储能市场数据

• 2025年11月国内储能系统完成 29.7GWh，其中 独立式储能 占比 89%。
• 2小时储能系统均价为 0.594元/Wh，环比下降 5.4%。
• 4小时储能系统均价为 0.494元/Wh，环比下降 5%。

AI行业动态

• 全球首个太空AI模型 在轨完成训练，英伟达H100算力提升100倍。
• 美国批准英伟达 对华出口H200芯片，附 25%收益分成 条件，但未解除对高规格芯片的出口限制。

风险提示

1. 行业技术发展进度不及预期。
2. 行业竞争加剧。
3. 大盘系统性风险。
4. 推荐公司业绩不达预期。

重点关注公司及盈利预测

结论

AI算力需求的爆发正在重塑电力设备行业格局，尤其在北美数据中心扩容背景下，中国电力设备产业链凭借技术优势与成本竞争力，有望在全球市场获得显著增长机会。同时，光伏产业链价格波动明显，但整体趋势稳定，储能市场则因AI需求而持续升温。行业整体仍维持“推荐”评级，建议重点关注具备出海能力和技术优势的龙头企业。