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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概述

本报告由华融证券市场研究部发布，涵盖市场综述、财经要闻、海外市场综述、非农数据解读及投资评级定义等内容，主要分析了近期国内与国际市场走势、政策动向及经济数据对市场的影响。

主要观点与关键信息

一、市场综述

• 国内股市：上周五（5月5日）上证综指下跌0.78%，深证成指下跌1.21%，两市成交额为4367亿元，较前日略有下降。
• 行业表现：多数行业下跌，仅家电板块逆势上涨；国防军工、煤炭和建材为领跌板块。
• 概念板块：高送转、中日韩自贸区等少数指数上涨，而高端装备制造、航母和冷链物流跌幅较大。
• 风格指数：中证100、中证500、中证800均下跌，其中中证500跌幅最大为1.40%。
• 股指期货：IF当月、下月、季后、半年均下跌，跌幅在0.68%至0.85%之间。
• 市场情绪：受金融监管压力影响，市场风险偏好下降，整体处于震荡寻底阶段，建议中低仓位应对。

二、财经要闻

1. 保监会支持险资投资PPP项目

• 政策内容：
  • 保监会发布《关于保险资金投资政府和社会资本合作项目有关事项的通知》，支持保险资金通过基础设施投资计划投资PPP项目。
  • 政策创新包括拓宽投资渠道、创新投资方式、完善监管标准、建立绿色通道。
  • 风险管控措施包括加强项目合规性审查、完善退出机制、建立外部专家评估机制。
• 项目条件：
  • PPP项目需为国家级或省级重点项目。
  • 主要社会资本方需为行业龙头企业，信用评级不低于AA+。
  • 政府方需为地市级以上政府或授权机构，财政支出责任已纳入预算。
  • 需建立合理的投资回报机制，预期产生持续稳定现金流。

2. 一行三会支持“一带一路”建设

• 央行：推动资金融通，优化外汇储备运用，支持企业对外投资。
• 证监会：鼓励企业发行上市和再融资，完善期货产品体系，支持企业利用期货市场管理风险。
• 银监会：引导中资银行优化机构布局，提升金融服务水平，加强跨境监管合作。
• 保监会：鼓励保险资金参与“一带一路”基础设施项目，支持与沿线国家的经贸往来。

三、外汇储备数据

• 4月外汇储备：增至30295.3亿美元，连续第三个月回升，环比上升0.7%。
• 影响因素：
  • 跨境资金流动趋于均衡。
  • 非美元货币相对美元升值，资产价格上升。
• 未来展望：随着供给侧改革推进，经济基本面稳固，外汇储备有望进一步趋于稳定。

四、FOMC5月会议点评

• 美联储表态：维持利率目标区间在0.75%-1%，但暗示6月加息可能性上升。
• 市场反应：联邦基金利率期货显示6月加息概率升至90%，但整体资产反应平淡。
• 观点分析：虽然市场预期加息概率较高，但6月加息仍需美国二季度通胀和消费数据的确认。

五、4月非农数据略超预期

• 新增就业：21.1万人，高于预期的19万人，但前值下修至7.9万人。
• 失业率：降至4.4%，创近10年新低，U6失业率接近上轮周期低点。
• 薪资数据：平均工作时长上升，平均时薪环比上升0.3%，但同比增速降至2.5%，低于预期。
• 就业结构：服务业就业回暖带动非农走强，私人部门新增就业19.4万人，政府新增1.7万人。
• 观点分析：就业市场稳健，但6月加息仍需通胀与消费数据确认。

六、海外市场综述

• 欧美股市：本周集体上涨，法国股市一周涨幅达3.13%，德国股市连续四天创历史新高。
• 美国股市：
  • 道指收涨0.26%，周涨0.32%。
  • 纳指收涨0.42%，周涨0.88%。
  • 标普收涨0.41%，周涨0.63%。
• 欧洲股市：
  • 英国富时100指数收涨0.68%，周涨1.3%。
  • 法国CAC40指数收涨1.01%，周涨3.13%。
  • 德国DAX指数收涨0.55%，周涨2.24%。
• 亚太股市：
  • 日经225指数按周涨1.3%，韩国综合指数按周涨1.62%。
  • 香港恒生指数收跌0.84%，恒生国企指数跌1.6%，恒生红筹指数跌1.59%。
  • 大市成交额增至810.7亿港元，部分蓝筹股如银河娱乐跌幅较大。

投资评级定义

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