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沪铜周报（512~516）分析总结

行情回顾

上周沪铜价格震荡偏强运行，主力合约上涨0.89%，收报78140元/吨。宏观面受地缘政治影响，川普上台后中美关税回归前期水平，为全球市场带来积极情绪，大宗商品普遍上涨。国内方面，消费进入旺季，但下游采购意愿偏弱，产业端现货交易仍以刚需为主。库存方面，LME铜库存减少至179375吨，上期所铜库存则增加27437吨至108142吨。

基本面分析

1. PMI数据：采购经理指数（PMI）下行，反映市场需求疲软。
2. 供需平衡：2023年呈现供需紧平衡状态，2024年或转为过剩。
3. 库存情况：交易所库存维持高位，保税区库存维持低位。

市场结构分析

1. 加工费：加工费回升缓慢，显示上游成本压力未明显缓解。
2. CFTC持仓：非商业净多单流出，表明市场投机情绪减弱。
3. 期现价差：期现价差数据来源Wind，未明确具体走势。
4. 进口利润：进口利润数据来源Wind，未提及变化趋势。
5. 仓单：仓单信息未详细说明，需进一步关注。

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