20251117-华鑫证券-周度策略_美股迎关键一周_A股续震荡运行_17页_1mb

报告总结：海外宏观与策略

一、海外宏观热点与策略

• 美股：预计下周将迎来关键窗口，焦点在于英伟达财报和非农数据，当前流动性改善利好的小盘科技股值得关注，同时建议逢低布局小盘科技、保健、金融和必需消费品。
• 美债：建议区间震荡交易，尤其是4.2%左右的区间的美债，美联储会议纪要将指引12月降息预期。
• 黄金：触底反弹震荡运行，中长线看好，建议区间交易。

二、国内宏观热点及策略

• A股：整体震荡运行，等待12月会议定调。建议关注涨价扩散（新能源、有色、化工）、低位补涨（红利与消费）、科技主题（国产半导体、AI应用等）的机会。

三、市场复盘

• 行业表现：综合、零售、美护、消费、化工板块领涨，电子、军工、通信等行业领跌。
• 估值情况：电子、通信、汽车等行业估值位于十年高位，需谨慎。

四、资金情绪

• 成交活跃度：A股成交活跃度小幅回暖，化工、电力、食饮等行业交易集中度提升。
• 恐慌情绪：国内外恐慌情绪同步上升。
• 内资：公募新发放缓，ETF资金小幅净流出；融资规模创新高，显著加配医药和消费。
• 外资：北向成交活跃度回落，主要流向电力、电子、通信。

五、关键技术关注点

• 美国非农数据、美联储会议纪要、中国社融数据、企业债券及政府债券数据等。

六、风险提示

• 海外地缘政治风险
• 国内政策不及预期