K12教育行业专题研究：教育大模型启航，细分领域性能较优-20230815-华泰证券-29页_2mb

教育大模型发展总结

核心内容

国内教育垂直大模型正逐步推出并测试，如有道的「子曰」教育大模型和好未来的MathGPT。这些模型在特定教育场景中表现良好，具备一定的商业化潜力。

主要观点

• 教育大模型的场景应用：有道基于「子曰」大模型推出了六大产品化应用，包括LLM翻译、AI口语教练、AI作文指导、语法精讲、ABox和文档问答，旨在打造个性化的一对一教学体验。
• 垂类模型的优势：教育垂类大模型在翻译、写作指导、数学解题等方面表现出较强的专业性和实用性，相比通用大模型更贴合教学场景。
• MathGPT的测试表现：好未来推出的MathGPT在小学数学解题正确率上超过通用大模型，达到约86%，但在初中和高中阶段仍需进一步优化。
• 商业化路径：随着教育大模型在产品和硬件中的应用，其商业化路径有望逐步清晰，未来或能带动公司营收增长。
• Duolingo的启示：Duolingo通过接入GPT-4实现用户增长和营收提升，为教育大模型的商业化提供了参考。

关键信息

有道「子曰」教育大模型

• 应用场景：LLM翻译、AI口语教练、AI作文指导、语法精讲、ABox、文档问答。
• 优势：
  • 翻译更符合中文语言习惯，表达更简洁、准确、流畅。
  • 支持多轮对话和上下文理解，适用于教学辅导。
  • AI口语教练具有虚拟人形象，提升学习体验。
• 产品化进展：搭载「子曰」的智能硬件新品将于8月起陆续上市。

好未来MathGPT

• 核心功能：数学解题和讲题，支持小学、初中、高中阶段的题目。
• 测试表现：
  • 小学数学正确率超过通用大模型，达到约86%。
  • 初中、高中数学能力仍需提升。
• 功能特点：提供知识点分析、解答，而非直接输出答案，提升教学辅导效果。

教育垂类大模型 vs 通用大模型

• 翻译能力：「子曰」在表达和语序上更符合中文习惯，但在知识性名词的准确性上略逊于通用大模型。
• 口语对话：有道AI口语教练在仿真性、话题灵活度和反馈详细度方面优于讯飞星火和Duolingo。
• 写作指导：「子曰」提供写作前后的全面指导，包括立意讲解、素材参考、批改建议等。
• 文本生成：「子曰」大模型支持多次指令迭代，提升用户体验。
• 数学能力：MathGPT在小学阶段表现优异，但在初中和高中仍需突破。

风险提示

• 自研AIGC应用进展缓慢或效果不佳。
• 智能硬件销售额可能低于预期。
• 竞争加剧，可能影响市场份额。
• 市场渗透率可能不及预期。
• 业务拓展可能面临挑战。
• 非K12教育价格管控可能影响毛利率。
• 模型测试样本量有限，测试结果可能与实际有差异。

未来展望

• 教育大模型在特定场景中具备优势，未来有望通过产品化和商业化提升竞争力。
• 以Duolingo为例，大模型可赋能现有业务，提升用户活跃度和付费率。
• 随着技术完善和应用场景拓展，教育垂类大模型或将成为推动公司增长的重要力量。

投资建议

• 重点推荐：有道（DAO US），目标价10.01美元，投资评级为买入。
• 关注点：有道将推出搭载大模型的软硬件新品，有望提升23H2智能硬件销量。

公司信息

• 有道：股票代码DAO US，投资评级为买入。
• 好未来：股票代码TAL US，MathGPT已开放公测。
• 科大讯飞：股票代码002230 CH，拥有星火大模型。
• 百度：股票代码BIDU US / 9888 HK，拥有文心一言。
• OpenAI：未上市，但其大模型在教育领域有广泛应用。

总结

国内教育垂直大模型在特定场景中展现出良好的应用效果，如翻译、写作指导和数学解题等。尽管在知识性认知方面仍有不足，但通过持续优化和产品化落地，其商业化路径有望逐步清晰。未来，随着大模型与智能硬件、学习服务的结合，教育垂类大模型可能成为推动教育科技公司增长的重要引擎。建议关注有道等公司的发展动态及产品落地情况。