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伍禮賢 - 紫金可候低中線部署 | 開工前落盤/頭條名家本周心水

核心內容

本文由光大證券國際證券策略師伍禮賢撰寫，重點分析紫金礦業（2899）未來三年的發展前景與投資價值，並提出中線投資策略建議。

主要觀點

1. 市場環境分析

   • 全球礦產銅的年增長預期為 $1.6% -2.3%$，遠低於4%以上的年均需求增長，顯示銅市場供應缺口持續擴大。
   • 銅需求主要由AI技術發展、新能源車製造及電網升級等因素推動，未來對銅的依賴度將進一步提高。

2. 紫金礦業的戰略佈局

   • 紫金礦業在2025年發布了《三年（2026-2028）產量規劃》，目標是到2028年實現銅、金產量進入全球前三位。
   • 巨龍銅礦二期達產及三期建設將成為銅產增量的核心來源。
   • 「兩湖兩礦」一期達產將為公司帶來第二增長曲線。

3. 成長動力與優勢

   • 紫金礦業擁有全球多元化的礦業佈局，具有極致成本優勢。
   • 公司在高效併購與運營能力方面表現突出，有助於提升整體經營效率。
   • 隨着金屬價格處於上行周期，紫金礦業的業績有望實現高增長。

4. 投資建議

   • 伍禮賢建議投資者考慮中線部署，等待價格低點（約36元）進行買入。
   • 目標價設定為45元，若價格跌穿30元則應考慮離場。

关键信息

• 公司名稱：紫金礦業（股票代碼：2899）
• 時間範圍：2026-2028年
• 主要增長點：巨龍銅礦二期及三期建設、「兩湖兩礦」一期達產
• 市場趨勢：銅供應缺口擴大，需求持續增長
• 投資策略：中線部署，候低吸納，目標價45元，跌穿30元離場
• 風險提示：伍禮賢聲明本人未持有上述股份，投資建議僅為個人觀點

結論

紫金礦業在未來三年將迎來重要的產能釋放階段，尤其在銅和金的生產方面具有明顯的增長潛力。受益於全球銅需求的持續上升及公司自身的成本控制與運營效率優勢，紫金礦業有望在金屬價格上行周期中實現業績高增。投資者可考慮在價格低點進行中線布局，並設置明確的目標與止損點，以把握未來的投資機會。