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冠通期货研究报告：盘面偏弱整理，关注铁水边际变动

本报告分析铁矿石期货市场，制作日期为2023年12月14日。盘面显示黑色系延续悲观情绪，今日铁矿石主力I2405合约平开后震荡运行，最终收盘于942元/吨，下跌10元/吨，涨幅为负数，持仓量减少1032手。短期供需格局边际转弱，受市场悲观情绪和成材基本面拖累，库存持续累积，但港口支撑较好，回调幅度有限。

基本面方面，外矿发运量小幅回升，尤其是澳洲大幅增加，巴西减少，国内铁水产量环比下降515万吨，但铁矿石到港量维持偏高水平，港口库存延续累库。需求端增长动力不足，盈利钢厂不足四成，预计铁水将继续季节性回落。中期宏观预期偏乐观，需关注铁水边际变动和宏观情绪变化。

报告提示投资风险，指出供需转弱但支撑尚存，回调不宜过分想象。免责声明重复强调风险披露。

摘要要点：

• 盘面偏弱，黑色系悲观。
• 供需边际转弱，库存累积。
• I2405合约下跌，持仓减少。
• 关注铁水变动和宏观情绪。
• 基本面支撑一般，下方空间有限。