20220819-万联证券-万联晨会_5页_624kb

万联晨会总结（2022年08月19日）

一、市场概况

1. 国内市场表现

• A股三大指数震荡下行：上证综指下跌0.46%，深成指下跌0.62%，创业板指下跌0.08%。
• 成交额持续高位：沪深两市成交额连续三个交易日突破万亿。
• 个股表现：两市近2800股下跌，市场整体偏弱。
• 行业表现：
  • 消费电子板块：受益于四季度苹果供应链拉动，8月18日涨幅居前。
  • 第三代半导体、一体化压铸：表现良好，行业景气度维持高位。
  • 酒店及餐饮、贵金属、猪肉：下跌明显。

2. 国际市场表现

• 道琼斯指数：微涨0.06%。
• S&P500指数：上涨0.23%。
• 纳斯达克指数：上涨0.21%。
• 日经225指数：下跌0.96%。
• 恒生指数：下跌0.80%。
• 美元指数：上涨0.78%。

二、核心观点与建议

1. 市场趋势

• 大盘重回震荡区间，短期存在调整压力。
• 消费电子行业估值处于低位，三季度为传统旺季，基本面有望改善。
• 折叠屏和VR/AR设备将带来增量市场，结构性机会显著。

2. 行业建议

• 消费电子：建议持续关注，把握行业结构性增长机遇。
• 第三代半导体：行业景气度高，长期趋势向好，继续看好。

三、研报精选

1. 酒类行业分析

• 7月线上销售数据：受618大促影响，酒类线上销售表现不佳。
• 白酒线上销售额：同比由正转负，京东仍是主要销售渠道，茅台和五粮液线上销售占比高。
• 啤酒线上销售额：持续下滑，京东和拼多多降幅较大。
• 投资建议：
  • 关注高端、次高端白酒龙头，把握中秋国庆旺季需求。
  • 重视产品结构高端化和长期边际改善的啤酒品牌。

2. 金发科技（600143）点评

• 半年度业绩：营业收入194.67亿元，同比增长0.93%；净利润8.02亿元，同比下滑49.26%。
• 盈利压力：
  • 原材料价格高企，尤其是原油、天然气价格大幅上涨。
  • 改性塑料板块稳健，但其他板块如绿色石化、医疗健康等面临盈利压力。
• 项目建设：
  • 120万吨/年聚丙烯热塑性弹性体项目第一阶段完成28%。
  • 手套项目产线建设完成64条。
  • 辽宁金发ABS项目部分产线已试生产。
  • 3万吨PLA产能有望于2022年第四季度投产。
• 盈利预测：
  • 预计2022-2024年净利润分别为18.61/22.94/28.02亿元。
  • 对应PE分别为13.99/11.35/9.29倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：
  • 下游需求不及预期；
  • 在建项目进度不及预期；
  • 原材料价格大幅波动。

四、免责声明与分析师承诺

• 免责声明：本报告基于公开信息撰写，不保证信息的准确性和完整性，不构成投资建议。
• 分析师承诺：分析师具有证券投资咨询执业资格，研究观点独立、客观，不因报告内容获得任何形式的补偿。

五、公司信息

• 万联证券股份有限公司：
  • 上海：浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦
  • 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心
  • 深圳：福田区深南大道2007号金地中心
  • 广州：天河区珠江东路11号高德置地广场

总结：本晨会内容聚焦于A股市场走势及重点行业分析，指出消费电子板块在四季度苹果供应链拉动下具备结构性机会，第三代半导体行业景气度维持高位。酒类行业受线上销售影响较大，白酒消费依然稳固，建议关注高端白酒龙头及产品结构优化的啤酒品牌。金发科技上半年盈利承压，但项目建设稳步推进，预计未来盈利将逐步改善，维持“买入”评级。整体市场短期调整压力存在，需关注政策、经济及原材料价格波动等风险。