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每日投资策略总结：2025年5月13日

中美关税协议推动港股反弹
中美在瑞士日内瓦经贸会谈后发布联合声明，宣布将大幅互降关税90天。美国对华进口货品关税由145%降至30%；中国对美进口货品关税由125%降至10%。该协议超市场预期，引发港股短期强势上涨。恒生指数昨日高开316点，报23183点，最终收报23549点，升3%；国指升3%，报8559点；科指劲升52%，报5447点。市场情绪受政策利好提振，港股连升八日，累计上涨1577点（72%），科指单日涨幅超5%。大市成交额达3224.26亿港元，显示投资者活跃度回升。部分权重股如汇控（+29%）、友邦（+27%）、港交所（+34%）、美团（+25%）、中芯国际（+34%）涨幅显著，而小米因前舱盖事件引发争议，股价下跌15%。

市场短期风险偏好上升
摩根资产管理亚太区首席策略师许长泰指出，关税下调显示双方共同意识到关税对全球经济增长的负面影响，谈判或成为长期解决方案。但90天的过渡期可能不足以落实具体协议细节，如中国是否放宽稀土出口限制。他提到市场已积极反应，港股和美股期货同步上涨，美元指数及美国国债收益率亦上升，短期内风险偏好可能提升，但需关注后续协议条款的执行效果。此外，美联储减息压力或暂时缓解。

花旗上调恒指目标并调整盈利预测
花旗基于中美关税谈判进展，将恒生指数年底目标价上调2%至25000点，明年上半年目标价为26000点。同时，将今明两年恒指每股盈利增长预测由此前的5%及86%调降至4%及81%。花旗认为，通讯基础设施、硬件、太阳能、半导体及工业板块在关税战中面临较大压力，而银行、消费、保险及公用事业板块相关性较低。因此，其更偏好内需板块，认为消费、互联网、原材料及科技行业可能受益于政府刺激政策，将消费板块评级上调至“增持”，航运板块降至“中性”。

内地加强战略矿产出口管控
内地召开会议部署加强战略矿产出口全链条管控，要求密切跟踪矿产流向，严防非法外流。国家出口管制协调机制办公室联合商务部、国家安全部、海关总署等机构，以及内蒙古、江西、湖南、广东、广西、贵州、云南等资源集中省份的地方部门，强化各环节监管。会议强调各部门需协同落实开采、冶炼、加工、运输、销售等全流程管控，提升企业合规能力，确保政策有效执行。

上市公司动态

1. 中银香港：首季新股认购笔数同比激增7倍，近期推出新股认购抽奖活动及手续费减免优惠，吸引更多投资者参与。
2. 舜宇光学科技：4月手机镜头出货量同比增13%、环比增92%，车载镜头出货量同比和环比分别增长289%及178%，反映客户端需求提升。手机摄像模块出货量同比下滑141%，但环比上升52%，因公司侧重中高端产品并优化结构。
3. 剂泰医药：预计在香港上市，集资最高2亿美元（约156亿港元），目前与顾问合作筹备IPO，可能于年底前启动，但细节仍待敲定。

风险与展望
短期来看，中美关税协议对港股形成提振，但需关注协议执行细节及行业影响。花旗指出，内需板块可能更具防御性，而部分出口导向型行业或承压。内地加强对战略矿产的管控，或将影响相关企业出口计划，需留意政策对供应链的潜在冲击。市场整体呈现回暖态势，但长期仍需观察中美贸易关系及全球经济环境变化。