20210830-大越期货-油脂早报_13页_582kb
报告摘要
投资咨询部油脂早报总结（2021-8-30）
核心内容概览
本报告主要分析了豆油、棕榈油和菜籽油在2021年8月30日的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格策略等方面。整体来看，油脂市场基本面偏紧，价格在高位震荡，多头逻辑仍占主导，但需警惕宏观因素带来的不确定性。
豆油分析
基本面
- 7月马棕库存下降7.3%，低于市场预期，MPOB报告偏多。
- 马棕出口数据环比减少1.22%，产量受疫情影响，劳动力恢复缓慢。
- 印度库存较低，补库意愿较强，预供需向好。
- 美豆结转库存紧张，优良率成为短期市场重要指标。
- 中加关系缓和预期，菜籽供应短期偏紧，但宏观环境有所转变。
基差
- 豆油现货价格为9498，基差为420，现货升水期货，偏多。
库存
- 8月6日豆油商业库存为97万吨，环比增加1万吨，同比减少34.54%。
盘面
- 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势，偏多。
主力持仓
- 豆油主力多头减少，偏多。
结论
- 油脂价格震荡回调，国内基本面偏紧。
- 棕榈油及菜油供应紧张，有助于缓解库存增长压力。
- 美豆结转库存维持在2%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。
- 马棕增产季，但库存偏低，压力较小，且劳动力恢复缓慢，库存超预期下降。
- 国内进口利润倒挂，频繁出现洗船情况，棕榈油库存紧张。
- 油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，USDA报告美豆单产下调，多头炒作预期增强。
- 美豆油生柴增量缩减，美国环保署建议降低生物燃料混合要求，利空市场。
- 国内发改委加强价格监测，价格高位追多需谨慎。
- 操作建议：豆油Y2201在8870附近回落做多。
棕榈油分析
基本面
- 与豆油分析相似，马棕库存下降7.3%，出口数据环比减少1.22%，产量受疫情影响。
- 印度补库意愿强，预供需向好。
- 美豆结转库存紧张，优良率影响市场短期走势。
- 中加关系缓和预期，菜籽供应短期偏紧，但宏观环境有所转变。
基差
- 棕榈油现货价格为9106，基差为850，现货升水期货，偏多。
库存
- 8月6日棕榈油港口库存为34万吨，环比减少4万吨，同比减少34.74%。
盘面
- 期价运行在20日均线上，20日均线呈上升趋势，偏多。
主力持仓
- 棕榈油主力多头增加，偏多。
结论
- 油脂价格震荡回调，国内基本面偏紧。
- 棕榈油及菜油供应紧张，有助于缓解库存增长压力。
- 美豆结转库存维持在2%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。
- 马棕增产季，但库存偏低，压力较小，且劳动力恢复缓慢，库存超预期下降。
- 国内进口利润倒挂，频繁出现洗船情况，棕榈油库存紧张。
- 油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，USDA报告美豆单产下调，多头炒作预期增强。
- 美豆油生柴增量缩减，美国环保署建议降低生物燃料混合要求，利空市场。
- 国内发改委加强价格监测，价格高位追多需谨慎。
- 操作建议：棕榈油P2201在8020附近回落做多。
菜籽油分析
基本面
- 与豆油、棕榈油分析相似，马棕库存下降7.3%，出口数据环比减少1.22%，产量受疫情影响。
- 印度补库意愿强，预供需向好。
- 美豆结转库存紧张，优良率成为短期市场重要指标。
- 中加关系缓和预期，菜籽供应短期偏紧，但宏观环境有所转变。
基差
- 菜籽油现货价格为10808，基差为50，现货升水期货，偏多。
库存
- 8月6日菜籽油商业库存为39万吨，环比增加2万吨，同比减少10.11%。
盘面
- 期价运行在20日均线下，但20日均线呈上升趋势，中性。
主力持仓
- 菜籽油主力多头增加，偏多。
结论
- 油脂价格震荡回调，国内基本面偏紧。
- 棕榈油及菜油供应紧张，有助于缓解库存增长压力。
- 美豆结转库存维持在2%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。
- 马棕增产季，但库存偏低，压力较小，且劳动力恢复缓慢，库存超预期下降。
- 国内进口利润倒挂，频繁出现洗船情况，棕榈油库存紧张。
- 油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，USDA报告美豆单产下调，多头炒作预期增强。
- 美豆油生柴增量缩减，美国环保署建议降低生物燃料混合要求，利空市场。
- 国内发改委加强价格监测，价格高位追多需谨慎。
- 操作建议：菜籽油012201在10500附近回落做多。
图表信息
供应：进口大豆库存
- 提供进口大豆库存数据，反映市场供应情况。
供应：豆油库存
- 8月6日豆油商业库存为97万吨，环比+1万吨，同比-34.54%。
供应：棕榈油库存
- 8月6日棕榈油港口库存为34万吨，环比-4万吨，同比-34.74%。
供应：菜籽油库存
- 8月6日菜籽油商业库存为39万吨，环比+2万吨，同比-10.11%。
供应：菜籽库存
- 提供菜籽库存数据，反映供应变化。
供应：大豆压榨量
- 油厂大豆压榨量数据，显示市场供需关系。
供应：交易所仓单
- 包括豆油、棕榈油和菜籽油的交易所仓单数据，反映市场持仓变化。
价格：跨期价差
- 棕榈油、豆油和菜油的跨期价差图，反映市场预期和价格走势。
总结
整体来看，油脂市场在2021年8月30日呈现震荡回调趋势，国内基本面偏紧，库存持续累库但增速放缓。马棕库存下降、出口数据疲软及劳动力恢复缓慢对供应形成一定支撑，而美豆库存紧张、优良率变化及政策影响则进一步强化多头逻辑。虽然宏观环境有所转变，但市场仍处于高位，投资者需谨慎对待追多操作。
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