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中原期货研究所晨会纪要2024年第189期 总结

发布日期：2024年10月22日

宏观要闻

1. LPR继续下调：10月LPR报价，1年期和5年以上LPR分别下降25个基点，为年内最大降幅，预计短期内维持稳定，2025年或有下调空间。
2. 深化产业工人队伍建设：中共中央、国务院发布意见，目标到2035年培养2000名大国工匠，助力提高工人收入及技能人才激励。
3. 广东省改革聚焦：推广"百县千镇万村工程"，深化扩权强县，推动特色经济与支柱产业。
4. 资本市场数据化转型：证监会加强科技监管，推动资本市场高质量数字化建设。
5. 绿色低碳发展：深交所推动氢能源产业发展，助力绿色经济转型。
6. 股票回购新规：中国结算明确上市公司和主要股东需开立专用证券账户用于股票回购增持。
7. 国有大行优先支持：邮储银行等重点支持沪深300、科创50等宽基指数股东回购贷款。
8. 光伏并网问题通报：国家能源局指出地方在分布式光伏项目备案、接入中存在的问题，要求整改。

主要品种观点

农产品

• 花生：现货报价混乱，产区天气好转后供应增加，预计震荡。
• 油脂：马来西亚棕榈油产量下降支撑期货价格，美国豆油库存紧张，短期维持震荡上扬。
• 白糖：巴西减产预期修正，出口增加，国内供应充足，短期反弹有限，中期重心上移。
• 棉花：美棉下调但库存紧张支撑；国内宏观支持，库存增加压力大，短期震荡，中期谨慎。

工业品

• 生猪：供应缓解支撑价格反弹，但下游需求转弱，预计震荡。
• 尿素/烧碱：尿素价格弱，供应充足；烧碱现货上涨，但需求预期不明朗。
• 铁合金：硅铁、锰硅供应宽松，需求季节性回落，基差维持偏强。

工业金属

• 铜铝：库存下降及政策支持，价格偏强；但成本下降制约上涨。

能源化工

• 氧化铝/碳酸锂：海外价格推动高位震荡，国内库存压力缓解；碳酸锂中长期建议逢高做空。

金融期货

• 股指：政策全面落地提振市场情绪，盛传央企等回购活跃，指数延续震荡；科技类股票受关注，但中期需权衡预期。
• 期权：盘面需求回暖，南向资金流入带动对外投资，交易策略高抛低吸。

总体观察

• 宏观政策预期转强：近年来政策组合拳开启，走势包含预期驱动与静观基本面验证。
• 资产价格传导链受阻：部分领域库存缓降、供给恢复后价格承压，但需求结构差异呈现分化表态。
• 风控建议：基于当前汇市与中期政策不确定性，建议短期操作兼具技术面与政策面跟踪，中长期结构逐渐清晰。

免责声明

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