20220730-中国银河-7月28日政治局会议点评_政策以时间换空间_复杂形势下保持定力_7页_699kb

宏观点评报告总结：2022年7月30日

核心内容

2022年7月28日召开的中央政治局会议对下半年经济政策进行了部署，重点包括以下三个方面：

1. 经济增长不强调年初既定目标

   • 政策层对经济面临的困难有充分认识，不再强求完成全年经济增长目标。
   • 2季度GDP总量为29.2万亿元，占全年GDP总量约24%，全年实现4%左右的增长仍可预期。
   • 会议强调“保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果”，但对经济大省提出更高要求，鼓励其力争完成经济社会发展预期目标。

2. 财政政策与货币政策以存量政策为主

   • 财政政策：通过用好地方政府专项债券资金，弥补社会总需求不足。
   • 货币政策：保持流动性合理充裕，对疫情受损企业提供贷款展期等支持。
   • 投资导向：强调全面加强基础设施建设，尤其是以工代赈方式保障就业，财政资金将发挥撬动作用。

3. 防疫措施坚持动态清零

   • 会议未提及“最大限度减少疫情对经济社会发展的影响”，表明疫情防控仍是重点。
   • 当前疫情防控措施仍较为严格，预计至少持续至2022年年末，对经济增长构成一定压力。

主要观点

• 政策基调：政策层表现出“以时间换空间”的策略，强调政策的稳定性和托底性，避免风险集中暴露。
• 经济增长：经济增长目标不再强求完成，但通过稳定政策和基础设施投资，确保经济在合理区间运行。
• 行业支持：对房地产、平台经济、金融市场及外贸外资等领域分别提出具体政策支持，强调因城施策、规范发展、稳定金融、扩大开放。
• 政策节奏：更积极的政策预计在第四季度出台，三季度为存量政策落地期。

关键信息

房地产行业

• 房地产政策仍坚持“房住不炒”定位。
• 支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，确保房企交楼，稳定民生。

平台经济

• 支持平台经济规范健康发展，实施常态化监管。
• 集中推出“绿灯”投资案例，鼓励平台经济创新。

金融市场

• 保持金融市场总体稳定，妥善化解地方村镇银行风险。
• 强化打击金融犯罪，防范系统性风险。

外贸与外资

• 强调扩大高水平对外开放，积极回应外资诉求。
• 推动“一带一路”高质量发展，做好技术、外资引进工作。
• 面对全球产业链重构，需加强政策支持并鼓励企业走出去。

行业与公司评级标准

分析师信息

• 分析师：许冬石
• 职位：宏观经济分析师
• 学历：英国邓迪大学金融学博士
• 加入时间：2010年11月
• 研究领域：宏观经济分析与预测
• 荣誉：2014年获得第13届“远见杯”中国经济预测第一名，2015、2016年获得第14、15届“远见杯”中国经济预测第二名

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院
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