20140504-兴业证券-非银金融_信息周报_13页_724kb

文档总结

核心内容概述

本报告为兴业证券发布的《非银行金融信息周报》2014年第18周，主要分析了非银行金融板块（包括证券、保险、信托）在2014年4月25日至4月30日期间的表现及行业动态，并对相关公司进行了盈利预测与估值分析。报告还列出了未来一周的重点公司事项提醒。

主要观点

行业走势

• 非银行金融板块整体表现优于大盘：非银行金融板块在上周（4.25-4.30）上涨0.23%，相对沪深300指数的收益率为0.65%。
• 子行业表现分化：
  • 证券行业：上涨0.22%，相对收益率0.64%。
  • 保险行业：上涨0.11%，相对收益率0.54%。
  • 信托行业：大幅上涨4.93%，相对收益率高达5.35%。
• 年初至今表现：
  • 非银行金融板块累计下跌10.15%，相对沪深300指数的收益率为-2.80%。
  • 信托行业：年初至今微涨0.28%，相对收益率为7.63%，表现最为突出。
  • 证券行业：累计下跌11.83%，相对收益率-4.48%。
  • 保险行业：累计下跌8.11%，相对收益率-0.76%。

公司动态

• 证券行业：
  • 证监会出台新规，规范证券经纪业务，治理佣金战。
  • IPO发审会重启，预计5月开始受理网下投资者备案。
  • 行业人员结构变化明显，资管业务增长迅速，而经纪业务减员。
  • 广发证券计划H股上市，募资78亿港元。
• 保险行业：
  • 保监会发布《保险资产风险五级分类指引》，推动保险资产风险分类管理。
  • 保险投诉增加，尤其是互联网保险公司。
  • 险资与信托合作加强，如信诚人寿与中信信托推出创新型产品。
• 信托行业：
  • 信托产品兑付高峰将在5月来临，三季度或爆发兑付危机。
  • 信托行业净利润增长放缓，但整体仍保持增长态势。
  • 吉林信托“松花江77号”产品逾期未兑付，引发市场担忧。

上市公司表现

• 本周涨幅：安信信托涨幅最大，达7.55%；经纬纺机跌幅最大，达-6.50%。
• 年初至今表现：部分公司表现较好，如国金证券（+12.32%），而多数公司跌幅较大，如招商证券（-18.22%）。

关键信息

重点公司评级及财务数据

盈利预测与估值

• 证券行业：
  • 估值指标（PE和PB）普遍处于合理区间，部分公司如中信证券、海通证券等盈利增长显著。
• 保险行业：
  • 中国平安、中国人寿、中国太保等公司盈利增长较快，但部分公司如新华保险、中国太保等PE和PB有所下降，可能反映市场对其估值的调整。

未来一周大事记提醒

投资评级说明

• 行业评级：
  • 推荐：相对市场表现优于市场。
  • 中性：相对市场表现持平。
  • 回避：相对市场表现弱于市场。
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%。
  • 增持：相对大盘涨幅在5%-15%之间。
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%-5%之间。
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

分析师信息

• 张颖 CFA：zhang_y@xyzq.com.cn，S0190511070001
• 曾素芬：zengsf@xyzq.com.cn，S0190512070006

法律与免责声明

• 报告仅供兴业证券客户使用，不构成投资建议。
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附录：公司公告小结

行业重点事件回顾

• 证券行业：
  • 证监会规范证券经纪业务，遏制佣金战。
  • IPO发审会重启，市场期待。
• 保险行业：
  • 保监会加强保险资金运用风险管理，提出六大风险点。
  • 推出保险资产五级分类指引，推动不良率指标的建立。
• 信托行业：
  • 信托产品兑付高峰来临，三季度可能爆发兑付危机。
  • 信托行业净利润增长放缓，但整体仍保持增长。

未来展望

• 监管层面：证监会和保监会持续出台政策，推动行业规范化和风险控制。
• 市场趋势：信托行业表现亮眼，证券和保险行业则面临一定的压力。
• 公司动态：多家公司发布一季报，显示盈利分化趋势明显。

总结

本报告全面涵盖了非银行金融行业在2014年第18周的走势、行业动态、公司表现及未来展望，同时提供了重点公司的盈利预测与估值信息。整体来看，信托行业表现最为突出，而证券和保险行业则面临一定的挑战。监管政策持续收紧，推动行业健康发展。投资者需关注政策变化和行业风险，理性评估公司价值。