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固定收益市场简报 - 2025年9月11日

市场动态

• 今晨，日本银行/中国租赁免税票据(FRN)有需求；新发行的NIPDES 4.282 09/16/30收益率曲线收紧8bps；新发行的KDB 3 3/4 09/16/30收益率曲线收窄2bps，其余韩国IG空间走宽1bp。
• 封闭式基金新发行美元T2收益率曲线为T+170-175bps，高于印尼T2(T+220bps)；台湾寿险未偿债券价格无变动，韩资保险公司收益率曲线收窄。
• 发行的新SMPHPM 4.75 09/16/30定价合理；台湾寿险公司新发行美元票据定价估值范围T+170-175bps，估值表现较益。

交易观点

• 韩元波动影响韩股平准基金，Nanshan Life美元新票据发行导致主经纪自营商和资产管理账户抛售，随后固定息卖家收益率曲线收窄2-3bps。
• 亚洲信用债整体收益率曲线趋紧；中国大额CDs收益率曲线收窄1-2bps；成为亚洲最活跃发行人的台湾寿险公司，其新票据受新老发行者欢迎。
• 在南韩市场，开发商针头公司丰树资本的债券报价收益率曲线无变化，人民币信用债发行明显。

新发行债券

• 韩国开发银行发行了10亿美元新票据。
• 全球发行的新SMPHPM债券由金策担保，期限5年，名义收益率4.75%。

宏观概述

美国股市三大股指上涨，标准普尔指数上涨0.27%，道琼斯指数上涨0.43%，纳斯达克指数上涨0.37%。前一天的年份修订显示所有主要数据均有下调。

关键信息

新发行NIPDES 4280债券收益率曲线收紧8bps。在新加坡可比发行人的新票据基本为自交割水平，但由于发行时间较早，收益率曲线收紧幅度更大。

分析师观点

• 新发行SMPHI SG控股债券定价合理，初步配售定价情况显示收益率曲线收窄30bps。
• 宏观层面的主要事件包括中美及美元市场变动，但价格走势可能受市场流动性影响。

新发行及待发行计划

新发行金额、级别、期限及收益率。
待发行计划中，Nanshan Life拟发行15.5年期美元新票据，NS年度评级认购目标。

市场消息

美国就业数据年修改变更, FDA新申请，南卡金矿特许权转移，辉门公司裁员计划进展等。

报告说明

CMBIGM及其关联公司在过去12个月内与报告中涉及的发行公司存在投资银行业务关系。

此报告中的分析师如对其内容（全部或部分）进行签名，保证其所含信息准确反映其对该证券或发行人的独立观点，并已确认或声明其在生命早期没有直接或间接补偿。