20220901-格林期货-纸浆早报_2页_348kb

纸浆早报总结（20220901）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的纸浆早报，分析了2022年9月1日当周纸浆市场走势及相关影响因素。整体来看，纸浆市场短期呈现区间宽幅震荡态势，主要受供应端变化、下游需求表现及成本压力等多重因素影响。

主要观点

• 市场走势：纸浆价格短期维持震荡，现货价格稳定，港口库存持续去化，出货速度处于中位水平。
• 操作建议：建议投资者以观望或短线操作为主，不宜追高或盲目追低。
• 供应端变化：国内供应在政策调整下有所增加，但进口量仍呈现环比下降趋势，显示国内供应或存在结构性调整。

关键信息

利多因素

1. 港口库存下降：中国纸浆主流港口样本库存量为178.9万吨，环比减少2.9%，显示市场去库趋势。
2. 新增产能：
   • 永丰余：计划于2023年第四季度投产一条PrimeLine COMPACT M1600卫生纸生产线，设计产量112吨/天。
   • 德州胜港纸业：6号宝拓纸机项目预计2023年初投产，年产能达12万吨高档生活用纸。
   • 金红叶纸业（南通）：第13台纸机已投产，单机年产能3万吨，计划下月投产18号机，预计一期项目全部投产后形成24万吨/年成品大卷原纸和54万吨/年后加工成品纸的产能。
3. 进口数据：2022年7月纸浆进口量为217.6万吨，环比减少7.5%，同比减少3.4%；1-7月累计进口量1735.7万吨，同比减少6.2%。

利空因素

1. 项目延期：智利Arauco浆厂MAPA项目继续延期，原定10月下旬投产，可能影响全球供应。
2. 报盘价格：2022年9月Arauco报盘价格为银星970美元/吨，明星885美元/吨（平盘），金星870美元/吨，显示国际报价偏弱。
3. 下游需求疲软：
   • 生活用纸：产量17.4万吨，环比下降2.2%；开工率44.0%，环比下降1%；库存天数19.3天，环比下降0.6%。
   • 文化用纸：双胶纸库存87.4万吨，环比上升1.2%；开工率59.7%，环比下降0.3%；产量59.2%，环比下降1.6%。
   • 铜版纸：产量8.0万吨，环比下降2.4%，显示需求偏弱。
4. 生产受限：部分纸企受限电政策及需求疲软影响，延续降负荷生产，原纸消耗速度放缓，采购积极性不高。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及价格走势。
• 原油价格波动：作为纸浆生产的重要成本因素，油价变化可能对纸浆价格产生传导效应。
• 下游纸企开工情况：若开工率持续低迷，可能进一步压制需求。
• 资金面情况：市场资金流动性变化可能影响投资者操作策略。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性，也不构成投资建议。
• 研究员信息：吴志桥，联系电话15000295386，从业资格F3085283。

以上信息为当前市场环境下的分析与总结，供投资者参考。