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尿素市场周报总结（2025.04.03）

核心内容概述

本周国内尿素市场呈现窄幅震荡态势，局部地区价格出现涨跌。整体供应仍保持充裕，但农业需求受季节性影响进入短暂空档期，复合肥工厂产能利用率下降，市场观望情绪浓厚。期货市场走势与现货价格基本同步，基差维持在正值区间，显示市场对远期价格的预期略高于现货。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 国内尿素价格：本周山东中小颗粒尿素主流出厂价为1890-1960元/吨，均价环比上涨15元/吨。
• 农业需求：春季肥扫尾后期，企业发运减量，夏季肥进展缓慢，短期农业需求或继续疲软。
• 复合肥开工率：国内复合肥产能利用率环比下降2.19%，预计下周期将继续下降。
• 企业库存：尿素企业库存继续下降，但去库幅度放缓；港口库存窄幅下降。

2. 供应情况分析

• 国内尿素产量：本周产量为135.26万吨，环比减少0.53万吨，降幅为0.39%。
• 产能利用率：中国尿素产能利用率为85.89%，环比下降0.34%。
• 地区差异：山东、四川等地产量有所增加，新疆、安徽、陕西等地产量明显减少。

3. 期货市场表现

• UR2505合约：本周郑州尿素主力合约价格震荡收涨，周度涨幅为+0.05%。
• 跨期价差：UR5-9价差为54元/吨，较上周上升5元/吨。
• 持仓分析：前20名净多单趋势变化未明确，需进一步观察。
• 仓单变化：截至4月2日，郑州尿素仓单为5008张，较上周减少658张。

4. 现货市场动态

• 国内尿素现货价格：山东主流价1950元/吨，环比上涨10元/吨；江苏主流价1970元/吨，环比持平。
• 外盘价格：尿素FOB中国价格为269.5美元/吨，较上周上涨4.5美元/吨。

5. 成本与原料价格

• 动力煤价格：秦皇岛动力煤5500大卡市场价为685元/吨，较上周持平。
• 天然气价格：NYMEX天然气价格为4.02美元/百万英热单位，较上周上涨0.07美元/百万英热单位。

关键信息汇总

策略建议

• UR2505合约：短线建议在1840-1950区间交易，关注市场波动与库存变化。
• 期货与现货关系：基差维持正值，显示市场对远期价格的预期偏强，可关注套利机会。
• 库存趋势：企业库存持续下降，但去库速度放缓，需警惕供需变化对价格的影响。

产业链分析

• 上游：煤炭价格稳定，天然气价格小幅上涨，对尿素成本有一定支撑作用。
• 中游：尿素供应仍较充足，新装置投产预期未改变市场格局。
• 下游：农业需求进入空档期，复合肥开工率下降，对尿素需求形成压制。

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