附件三：商务部-2017前三季度-国际商品市场走势-16页

国际商品市场走势总结

核心内容概述

2017年以来，国际商品市场整体呈现复苏态势，全球经济回暖带动商品需求上升，部分商品去产能初见成效，供需关系改善，推动大宗商品价格总体稳定或缓慢上涨。然而，市场仍面临结构性矛盾、货币政策收紧及地缘政治风险等不确定因素，价格走势可能在震荡中逐步上行。2018年，世界银行预计能源商品价格将上涨4%，非能源商品价格小幅上涨0.6%。

主要观点

• 整体趋势：2017年国际商品市场总体稳定，部分商品价格回升，但部分品种价格仍面临调整压力。
• 经济复苏带动需求：全球主要经济体普遍复苏，制造业扩张，推动了大宗商品需求增长，尤其是能源、金属等原材料。
• 去产能影响显著：部分国家和地区通过去产能政策缓解了供应过剩问题，稳定了相关商品价格。
• 美元走势影响商品价格：美元指数下跌为商品价格提供支撑，但美联储货币政策收紧可能对市场造成冲击。
• 市场波动风险仍存：全球经济复苏基础脆弱，地缘政治风险、货币政策调整及产能释放可能引发价格波动。

关键信息

一、2017年以来国际商品市场表现

• 整体表现：2017年全球主要商品价格总体相对稳定，部分品种价格回升。
• RJ/CRB指数：至10月末比年初下跌1.7%，但比2016年同期上涨0.3%。
• 季度波动：
  • 一季度：价格维持在阶段高点，随后因供应反弹和需求不足出现调整。
  • 二季度：农产品因天气因素上涨，其他商品价格回落。
  • 三季度：全球经济向好推动商品价格再度上涨。
• 大宗商品表现：
  • 原油：表现平淡，受需求疲软和供应增加影响，价格波动较大。
  • 有色金属：整体强劲，铜、铝、铅、锌涨幅明显，镍和锡小幅下跌。
  • 铁矿石：经历剧烈震荡，至9月末比年初下跌28%。
  • 农产品：价格震荡，食品饮料小幅上涨，油料作物下跌。
  • 制成品：出口单位价值上涨，但增速放缓。

二、影响国际商品市场的主要因素

• 经济复苏：全球经济全面复苏，制造业扩张，带动大宗商品需求增长。
• 去产能成效：OPEC和非OPEC国家执行减产协议，中国钢铁行业去产能，缓解了部分商品的供应压力。
• 美元指数下跌：美元走弱对商品价格形成支撑，但美联储加息可能对市场造成冲击。
• 库存与供应压力：部分商品库存仍高，供应端的新增产能可能带来价格下行压力。
• 地缘政治与货币政策风险：发达经济体货币政策收紧和地缘政治局势复杂，可能加剧市场波动。

三、主要商品市场发展前景

• 能源商品：2017年和2018年需求小幅增长，但库存和复产压力可能限制价格上行空间。
• 非能源商品：整体价格温和上涨，但部分品种如铁矿石面临下行压力。
• 农产品：全球谷物产量创历史新高，库存与需求比持续偏高，价格承压。
• 有色金属：铜、铝、锌等价格保持强势，但未来两年可能面临产能释放带来的压力。
• 钢铁市场：受全球经济和中国去产能影响，价格震荡上行，但未来可能因供需变化出现调整。
• 机械设备：基础设施投资增加带动相关设备市场回暖，尤其是工程机械和机床行业。
• 新能源设备：清洁能源投资增长，风电行业快速发展，光伏市场受政策影响波动较大。
• 电子产品：PC市场持续下滑，但笔记本电脑和新兴领域如VR市场增长。
• 半导体市场：2017年二季度全球半导体市场规模同比增长23%，单价上涨。
• 机器人与人工智能设备：市场快速增长，预计2021年将达到2307亿美元，中欧合作前景广阔。

总体展望

2018年国际商品市场预计将在震荡中缓慢上行，但需警惕供需失衡、货币政策调整及地缘政治风险对价格走势的影响。随着全球经济持续复苏和去产能政策的推进，部分商品价格有望保持稳定，但市场仍面临调整压力。