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2021年中国股权投资动态总结

核心内容

2021年，中国股权投资市场在疫情逐渐得到控制和宏观经济持续恢复的背景下呈现回暖态势。VC/PE市场新成立基金数量和规模均实现显著增长，投资数量和金额也出现双增长。同时，随着注册制改革和北京证券交易所的设立，IPO成为退出的主要方式，退出渠道进一步畅通。

主要观点

1. 募资市场

• 基金增长显著：2021年新成立基金数量为9,748只，同比增长27.8%；基金总认缴规模为8,025.1亿美元，同比增长34.5%。
• 头部基金聚集：基金规模向头部集中，1亿美元以下的基金数量占比近90%，但资金总额占比仅16%；而50亿美元以上的基金数量仅占0.15%，但金额占比达20%。
• 母基金增长迅速：2021年新成立母基金总规模达到1,016.9亿美元，为五年间最高值，主要受政策扶持和政府引导基金推动。
• 币种分布：人民币基金数量和规模均实现增长，外币基金也有所回升，但总体仍低于疫情前水平。

2. 投资市场

• 市场企稳：2021年总投资规模为1,992.3亿美元，同比增长10.2%，表明后疫情时代投资者信心恢复。
• 投资结构变化：单笔交易规模上升，资金向成熟期项目聚集，投资机构风格趋于谨慎。
• 地区分布：上海市和北京市在投资规模和数量上领先全国，前五省和直辖市占全国投资总额的87%。
• 行业分布：医疗健康、IT及信息化、互联网、制造业、金融为投资前五行业，其中VR/AR行业投资增长最快（544%），而房地产和教培行业因政策影响投资大幅下降。
• “专精特新”小巨人企业受青睐：2021年共有284家“专精特新”小巨人企业获得投资，半导体芯片、高端制造、医疗器械等细分行业最受关注。

3. 退出市场

• IPO成为主要退出方式：2021年通过IPO退出的交易数量增长9%，达到2,756例，而通过并购退出的数量下降44%。
• IPO渗透率创历史新高：2021年有414家上市公司有VC/PE机构背景，渗透率达63%，为五年峰值。
• 高回报率行业：金融、企业服务、生活服务和医疗健康成为IPO退出回报率最高的赛道。

4. 2022年趋势展望

• 技术创新成为重点：投资更加注重技术创新，回归价值逻辑，早期项目和“专精特新”型项目受到更多关注。
• 政府引导基金加速发展：政府引导基金和产业基金成为市场重要参与者，预计2022年将承担更大责任。
• 投资机构专业化与生态构建：投资机构向垂直专业化和扩大管理规模构建生态两个方向发展。
• 二级市场发展加快：股权投资份额二级交易市场发展加快，退出渠道进一步畅通。
• 投后管理成为核心竞争力：随着投资阶段向早中期延伸，投后管理逐渐成为PE/VC机构的核心竞争力。

关键信息

• 基金类型：成长型基金规模占比最高，为65%；母基金和风险型基金也有显著增长。
• 主要投资方向：高端制造、新一代人工智能、集成电路等战略性新兴产业以及民生保障和城市基建成为主要投资方向。
• 退出方式：IPO为主要退出方式，平均退出时间为3.45年，较2017年缩短半年。
• 地区集中度：前五个省和直辖市占全国投资总额的87%，地域集中度较高。
• 政策影响：国家政策支持推动了“专精特新”企业的成长，同时“双减”政策和房地产调控影响了相关行业投资。

附录与联系人信息

• 数据来源：本报告数据来自投中数据，部分投资未披露交易金额。
• 研究团队：王薇、闫曦、康增秀（实习生）
• 报告设计：朱政
• 联系人：
  • 张楚东：毕马威中国金融业主管合伙人
  • 吴福昌：毕马威中国私募股权行业联席主管合伙人
  • 黄晓悦：毕马威中国私募股权行业联席主管合伙人
  • 陈俭德：毕马威中国通信、媒体及科技行业主管合伙人
  • 卢鹃鹏：毕马威中国通信、媒体及科技行业审计主管合伙人
  • 史韋：毕马威中国风险投资主管合伙人
  • 房锡伟：毕马威中国交易咨询及企业并购税务服务合伙人
  • 郭成专：毕马威中国中国资本市场合伙人
  • 康勇：毕马威中国首席经济学家

关于毕马威中国

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