20211227-华联期货-鸡蛋年报_存栏恢复缓慢_蛋价趋稳_15页_1mb

鸡蛋市场研究报告总结

核心内容概述

本报告由研究员蒋琴撰写，分析了2021年鸡蛋期现市场行情、供需基本面及2022年投资策略。报告指出，2021年鸡蛋市场整体呈现供需双弱格局，价格波动受限，存栏恢复缓慢，终端需求疲软，导致蛋价维持震荡走势。同时，鸡蛋价格与CPI存在一定正相关性，但受替代需求和饲料成本影响，蛋价上涨空间有限。2022年预计蛋价将遵循季节性规律，存在震荡上行机会，但产能恢复周期较长。

主要观点

1. 当前市场供需状况

• 供需两淡：蛋价维持稳定，库存压力不大，养殖端低价出货抵触，终端需求一般，走货偏慢。
• 存栏低位：在产蛋鸡存栏量长期处于相对低位，供应面压力不大，现货蛋价仍受成本支撑。
• 补栏积极性偏低：由于饲料成本高企，养殖户对后市持观望态度，鸡苗、青年鸡销量下滑。
• 淘汰日龄延长：养殖户更多选择延迟淘汰，导致存栏量维持低位。

2. 2022年鸡蛋价格走势预测

• 季节性规律：下半年蛋价走势仍符合往年波动规律，8-9月为价格上涨高点。
• 合约操作建议：
  • JD2208合约：建议做多，因8月为备货旺季，采购需求有望回升。
  • JD2205合约：不宜过分看空，3800-4300区间为合理范围。
  • JD2209合约：受交割利空影响，建议偏空操作。
  • 5-8反套机会：可关注。

3. 2022年投资策略

• 05合约：关注4000点支撑，压力位4200。
• 远月合约：若养殖利润偏高，可考虑卖出套保。
• 稳健投资者：建议保持观望，待趋势明朗后再入场。

关键信息

1. 存栏与补栏情况

• 在产蛋鸡存栏：2021年11月存栏11.72亿只，环比增长0.26%，同比下跌6.06%。
• 补栏恢复缓慢：11月鸡苗销量恢复性增加，但整体仍低于预期。
• 空栏率：11月空栏率11.84%，高于往年同期。

2. 淘汰鸡情况

• 淘汰鸡价格偏弱：12月24日当周淘汰鸡周均价4.87元/斤，环比下跌5.25%。
• 淘汰日龄延长：平均淘汰日龄506天，较前期略有提前，但老鸡出栏量仍偏低。
• 淘鸡积极性：受蛋价低迷影响，养殖单位淘鸡积极性有所提升。

3. 饲料成本与养殖利润

• 饲料成本：每斤约3.7元，同比上涨23%。
• 养殖利润：2021年12月养殖利润为31.54元/羽，环比下降1.53元/羽。
• 成本维持高位：饲料原材料价格高位运行，短期内难有明显下滑。

4. 替代需求分析

• 猪肉价格趋弱：中长期看，生猪供应过剩，价格仍有下行压力。
• 肉鸡价格低位：替代需求有限，对鸡蛋价格形成压制。
• 蔬菜供应稳定：进一步削弱鸡蛋的替代需求。

重要监测点

• 蛋鸡存栏与补栏量
• 蛋鸡养殖利润
• 大龄鸡淘汰情况
• 贸易商收货、走货、库存情况
• 猪肉、鸡肉、蔬菜价格

风险因子

• 旺季消费不及预期：可能压制蛋价上涨。
• 全球宏观金融风险：可能影响市场情绪和资金流向。
• 环保政策：可能对养殖端造成成本压力。
• 禽流感疫情：系统性风险，可能影响蛋鸡存栏和需求。

附图与数据来源

• 全国在产蛋鸡存栏量统计图：数据来源：卓创资讯
• 大中小码鸡蛋占比图：数据来源：卓创资讯
• 淘汰鸡出栏量统计图：数据来源：卓创资讯
• 鸡蛋价格与CPI指数图：数据来源：wind 华联研究所
• 鸡蛋期现基差走势图：数据来源：我的农产品网
• 鸡蛋主连价格走势图：数据来源：文华财经
• 鸡苗销量对比图：数据来源：卓创资讯
• 全国鸡蛋主产区与主销区价格对比图：数据来源：我的农产品网
• 全国淘汰鸡周度出栏量统计图：数据来源：卓创资讯
• 全国玉米均价走势图：数据来源：我的农产品网
• 大肉食毛鸡走势图：数据来源：我的农产品网
• 生猪出栏均价走势图：数据来源：我的农产品网

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