玉米基本面分析-20220416-国投安信期货-20页_2mb

报告摘要

玉米基本面分析总结

核心内容

2022年，中国在玉米生产与消费方面实施了一系列政策与措施，旨在稳定粮食安全、优化种植结构、保障农民收益，并推动农业高质量发展。总体来看，玉米种植面积预计减少，产量可能有所下降，但饲用需求仍保持高位，工业需求受政策影响略有收缩。同时，国际形势对玉米价格产生了一定影响，但国内调控手段丰富，价格波动相对较小。

主要观点

政策导向
2022年中央一号文件强调稳定粮食播种面积和产量，支持大豆和油料产能提升，推广玉米大豆带状复合种植，实施差异化补贴政策，加强农业保险，确保粮食安全。
种植面积与产量
- 2021年全国玉米种植面积为4332万公顷（约6.49亿亩），单产为419.4公斤/亩，总产量2.72亿吨，环比增长4.5%。
- 2022年玉米种植面积预计减少1000万亩以上，单产持平，总产量可能环比下降。
- 黑龙江省计划扩大大豆种植面积，减少玉米种植，部分区域推进“水改旱”“稻改豆”试点。
玉米消费结构
- 玉米消费主要包括饲用、工业、种用、食用及损耗，其中饲用消费占比约60%，工业消费约30%。
- 2020年饲用消费为1.855亿吨，工业消费为8050万吨，处于历史较高水平。
- 2022年1-2月饲料总产量同比增长3.5%，猪料增长2.9%，蛋禽饲料略有下降，肉禽、水产、反刍饲料增长显著。
生猪存栏与饲用需求
- 生猪产能自非洲猪瘟后已基本恢复，2021年末生猪存栏4.449亿头，同比增长10.5%。
- 头部养殖企业保留二元母猪，维持存栏高位，支撑玉米饲用需求。
玉米工业需求
- 进入第二季度，深加工企业开工率下降，玉米淀粉开工率约42%，酒精加工企业开工率约53%。
- 政策提出“严格控制以玉米为原料的燃料乙醇加工”，可能对工业需求造成一定影响。
- 玉米深加工利润处于往年同期较好水平，有利于需求维持。
玉米进口与替代
- 美国和乌克兰是中国玉米主要进口国，2021年美国进口量占比增加。
- 2022年1-2月玉米进口量同比下降2.3%，其中乌克兰进口量环比上升11.9%，美国下降20%。
- 中国暂停玉米采购，但采购动作有所恢复，进口替代量存在下降可能性。
价格与市场情况
- 玉米现货价格在鲅鱼圈区为2770元左右，蛇口港为2880元左右，华南市场一等粮价格约2950元。
- 期货价格先行于现货价格，现货基差处于历史低位，疫情对饲料厂备货需求产生影响。

关键信息

政策支持
- 稳定玉米种植面积和产量，保障农民收益。
- 实施玉米大豆生产者补贴，大豆补贴高于玉米。
- 推进玉米大豆带状复合种植，新增1550万亩，国家给予150元/亩补贴。
- 加强农业保险，提高主产省产粮大县保险覆盖率。
区域发展
- 黑龙江省调减玉米面积，扩大大豆种植，推进“水改旱”“稻改豆”试点。
- 黄淮海、西北、西南地区推广玉米大豆带状复合种植，东北地区开展粮豆轮作。
- 长江流域开发冬闲田扩种油菜，盐碱地示范种植大豆。
市场供需
- 玉米供应预计同比略降，需求持平或小幅增加，平衡表趋紧，可能阶段性出现缺口。
- 饲用小麦替代减少，玉米性价比提高，进口替代量存在下降趋势。
- 国际粮食价格因俄乌战争上涨，但国内价格波动性相对较小。
国际影响
- 俄乌战争推高国际粮食价格，美国玉米进口依赖增加。
- 中国加强储备调控，确保国内粮食价格稳定。