20220524-紫金天风-铝周报_如何看待4月氧化铝出口激增_18页_1mb

如何看待4月氧化铝出口激增总结

核心内容

2022年4月中国氧化铝出口量激增，达到16.77万吨，创下2018年以来新高。这一现象主要受到澳大利亚对俄罗斯实施铝原料禁令的影响，导致俄罗斯铝原料供应紧张，从而转向中国寻求替代供应。同时，国内电解铝行业利润回升、云南地区电力政策放宽等因素也推动了氧化铝出口的增加。

主要观点

氧化铝出口激增

• 出口量：4月氧化铝出口量为16.77万吨，环比增加15.5万吨。
• 出口流向：74%的氧化铝出口流向俄罗斯，达到12万吨以上。
• 出口趋势：预计今年氧化铝高出口量或将持续。
• 出口原因：澳大利亚限制对俄罗斯出口氧化铝及铝土矿，俄罗斯铝原料供应受限，中国成为主要替代来源。

国内电解铝市场

• 电解铝利润：上周国内电解铝利润达到2700元/吨，环比上升。
• 云南电力政策：云南电网发布通知，放开大理、文山地区电解铝企业用电负荷，支持复产。
• 电解铝开工率：铝型材开工率63%，环比上升；铝板带开工率81%，环比持平；铝线缆开工率57.4%，环比上升。
• 库存变化：电解铝社会库存下降2.4万吨至94.1万吨；铝棒社会库存下降0.66万吨至12.98万吨。

进出口情况

• 进口量：4月电解铝进口3.17万吨，环比下降11.6%；1-4月累计进口13.14万吨，同比下降73.1%。
• 进口利润：电解铝进口利润为-2500元/吨，进口亏损扩大。
• LME库存：上周LME铝库存下降3.5万吨至50.43万吨。

铝价走势

• 国内铝价：上周国内铝价稳步回升，沪铝主力合约周涨幅3.48%。
• 国际铝价：伦铝周涨幅4.97%。
• 沪伦比值：沪伦比值进一步下修，进口亏损扩大。

关键信息

氧化铝出口与进口

• 出口量：4月氧化铝出口量16.77万吨，刷新2018年以来新高。
• 进口量：4月氧化铝进口量3.17万吨，环比下降11.6%。
• 累计出口：1-4月累计出口10.5万吨，同比增长4342%。
• 累计进口：1-4月累计进口13.14万吨，同比下降73.1%。

原铝市场动态

• 主要进口国：俄罗斯、印度和澳大利亚。
• 主要出口国：荷兰、泰国及韩国等。
• 进口亏损：电解铝进口利润为-2645元/吨，进口亏损略微收窄。

区域市场表现

• 北方地区：氧化铝价格小幅下跌，主因物流管控导致供需错配。
• 西南地区：氧化铝价格相对稳定，矿石供应偏紧，需求明显回温。
• 华东地区：物流运输效率回升，铝加工企业开工率有所好转。

库存与成本

• 电解铝库存：社会库存下降2.4万吨至94.1万吨。
• 铝棒库存：社会库存下降0.66万吨至12.98万吨。
• 电解铝成本：电解铝企业成本下降，利润回升至2700元/吨左右。

总体展望

• 短期趋势：电解铝利润仍驱动复产，海外消费仍具有韧性，预计短期震荡运行。
• 长期影响：云南地区电力政策放宽及降水量好于去年同期，将进一步支持电解铝复产，对铝棒加工费形成压力。
• 市场结构：LME铝0-3贴水收窄至11美元/吨，显示海外需求有所回暖。
• 需求端：国内需求侧仍需观察解封步伐，铝加工企业复工情况初步显现。

结论

4月氧化铝出口量的激增反映了国际市场对俄罗斯铝原料供应的担忧及中国作为替代供应国的地位。尽管国内电解铝市场仍处于季节性偏低位置，但随着云南地区电力政策放宽及物流逐步恢复，预计短期内产量将有所回升，出口趋势或将持续。同时，国内需求侧仍需时间恢复，市场整体将保持震荡运行态势。