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氧化铝期货日报总结

1. 期货市场概况

2026年1月27日，上海期货交易所氧化铝主力合约（AO05M.SHF）表现如下：

• 开盘价：2736元/吨
• 收盘价：2734元/吨
• 涨幅：+0.33%
• 最高价：2748元/吨
• 最低价：2706元/吨
• 日内波动：42元/吨

数据表明，当日氧化铝期货市场多空博弈较为活跃，价格呈现震荡走势。

2. 现货市场与基差分析

• 现货均价：2632.25元/吨
• 期货收盘价：2734元/吨
• 期现基差：+101.75元/吨
• 期货升水比例：3.86%

期货价格高于现货价格，显示市场对未来价格持乐观预期，期货升水结构对价格形成支撑。

3. 市场动态分析

供应端

• 国内供应：产能利用率维持高位，但山西、河南、广西等地企业启动常规检修，涉及产能约450万吨/年，短期供应略有收缩。
• 海外供应：力拓计划于2026年10月削减澳大利亚Yarwun精炼厂40%的产量（约120万吨），但该减产计划对当前供应影响有限。

需求端

• 下游需求：电解铝企业采购以长单为主，厂内原料库存充足，现货需求疲软。
• 电解铝现货价格：23821元/吨，较前一日下跌0.75%，对氧化铝价格支撑有限。

4. 行情展望

短期来看，氧化铝期货或维持震荡运行，主要受以下因素影响：

利多因素

• 部分企业检修导致供应收缩
• 海外减产预期逐步显现
• 期货升水结构对价格形成支撑

利空因素

• 2025-2026年国内外新增产能超过1400万吨，行业过剩格局未改
• 电解铝需求疲软，压制氧化铝采购积极性

总体来看，市场短期内面临多空因素交织的局面，价格走势仍需关注供需变化及宏观经济环境。

5. 风险揭示与免责声明

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