20231211-银河期货-氧化铝周报_现货供需平稳_期货窄幅震荡_26页_2mb

氧化铝周报总结

1. 现货市场
   当前氧化铝现货价格基本企稳，成交活跃度有所回落，价格区间在2990-3005元/吨。进口铝土矿量有所恢复（几内亚进口增加），但国产矿供应偏紧，尤其山西、河南地区受政策及事故影响，开工率下降。

2. 印尼中心年供需
   当前氧化铝整体供需略有平衡，进口需求增长但进口利润较高。进口矿2月期仓单价格优势明显，对市场形成支撑；但需注意低于2850元/吨的区间可能存在压力。

3. 进口动态
   2023年10月中国净进口氧化铝284万吨，分地区看，山西成本约2759元/吨，河南约2901元/吨，山东约2577元/吨，广西约2462元/吨。

4. 电解铝市场
   国内库存继续去库，铝锭库存降至521万吨，国内铝价处于变盘关鍵位置，进口冲击国内市场的风险上升。

5. 期货策略
   库存降至低位，震荡区间依然是主要判断依据；建议采取高抛策略，但需密切关注进口和国内平衡变化。

电解铝周报总结

1. 需求变化
   加工环节开工率走弱，涨幅节奏放缓，汽车、新能源汽车仍然积极，但光伏装机量有所下滑，各地地产指标呈现分化趋势。

2. 进口动态
   10月未锻轧铝材进口351.1万吨，累计同比+78.7%，重点区域（如上海、广东）保税库存快速下降，进口利润依然较高。

3. 库存与价格
   库存持续去化，升水及加工费上扬，水电成本仍较低，云南减产结束将影响后续生产和库存释放节奏。

和供应端主要驱动力不足，政策末端落地复杂，一相关数据仍需关注。