20241202-铜冠金源期货-氧化铝周报_现货涨势放缓_氧化铝多空均谨慎_7页_633kb

氧化铝周报分析总结

1. 行情概述
   上周氧化铝期货主力合约上涨103%，报收5321元/吨，现货全国加权均价为4381元/吨，环比上一交易日涨幅达299元/吨。现货市场成交较前期走淡，价格涨势放缓。期内交易所仓单库存减少16521吨至53万吨，厂库库存仍为零。

2. 供应端与消费端动态

• 供应端：几内亚政府中止航道运输并封锁矿山至码头通道，国内环保政策持续影响氧化铝企业生产，导致供应阶段性减少。进口矿石供应也不容乐观，国产矿石市场报价小幅上调，进口矿现货报价同步上行。
• 消费端：新疆电解铝厂宣布检修，广西电解铝厂技改停产后需求受部分影响；电解铝行业开工率虽仍处于高位，但局部地区产能有所下降。
  截至11月28日，中国氧化铝建成产能为10340万吨，开工率约86.22%；电解铝建成产能478190万吨，开工率91.30%。

3. 价格与库存变化

• 期货仓单库存周内减少16521吨至53万吨，厂库库存维持零水平。
• 氧化铝现货升水持续小幅上升，进口澳洲氧化铝FOB报价小幅上涨，进口盈亏也有所扩大。

4. 行情展望
   近期氧化铝供需两端均有小幅波动，叠加年底新产能逐步投产的预期，平衡宽松情绪抬头，多头信心减弱。但供应端不确定性高，空头亦不敢轻率入场。因此，期货市场多空大幅减仓离场，整体观望情绪升温。预计未来氧化铝价格将高位震荡运行，主力合约区间在5100-5400元/吨。

5. 风险与建议

• 风险因素：消费大幅走弱、国产矿大面积复产，以及进口矿石供应持续影响。
• 策略建议：短期观望为主，警惕价格波动风险；卖出看涨期权可能具备一定对冲价值。