20260127-万联证券-传媒行业快评报告_1月游戏版号过审182款_腾讯_彩虹六号_攻势_强化FPS细分赛道_2页_457kb

2026年1月游戏版号过审情况总结

核心内容

2026年1月26日，国家新闻出版署公布了1月份国产及进口游戏版号审批结果，共批准182款游戏，其中国产游戏177款，进口游戏5款。整体发放量较2025年1月增长33.82%，显示游戏版号发放趋于常态化，行业供给持续释放。

主要观点

• 版号发放量回升：1月游戏版号发放量维持高位，国产游戏版号环比大幅回升，仅次于2025年11月。
• 市场关注度高：多款知名厂商的游戏通过审批，如三七互娱、友谊时光、贪玩游戏、冰川网络、游卡、恺英网络、网易雷火、巨人网络等，其中腾讯《彩虹六号：攻势》引起广泛关注。
• 细分赛道发展：《彩虹六号：攻势》作为腾讯引进的战术射击游戏，国服定名，标志着其在FPS细分赛道的进一步布局。该游戏主打室内立体攻防与团队协作，具备较高的用户粘性。
• 行业竞争格局分化：当前国内FPS市场竞争激烈，腾讯通过多款产品覆盖传统战术竞技与“搜打撤”等细分玩法，而网易则通过《荒野行动》《漫威争锋》等实现品类与区域突破。

关键信息

过审游戏名单

• 国产游戏（177款）：

  • 三七互娱《斗罗大陆：启程》
  • 友谊时光《幻宠：星陨要塞》
  • 贪玩游戏《蓝月屠龙》
  • 冰川网络《守卫鸭典娜》
  • 游卡《西游奇妙冒险》
  • 恺英网络《新射雕之华山论剑》
  • 网易雷火《妖妖棋》
  • 巨人网络《月圆之夜：大师对弈》

• 进口游戏（5款）：

  • 腾讯《彩虹六号：攻势》
  • 金山世游《愤怒的小鸟：经典归来》
  • 金山世游《愤怒的小鸟：梦幻爆破》

投资建议

• 行业层面：游戏版号发放维持高位，结构多元，行业修复节奏持续推进。建议关注具备产品储备、研发能力及题材多样化布局能力的头部厂商。
• 公司层面：腾讯在FPS细分赛道的布局值得关注，尤其是《彩虹六号：攻势》有望推动战术射击品类发展，完善其电竞生态。

风险因素

• 政策监管风险
• 版号核发节奏不及预期
• 新游延期上线及表现不及预期
• 新游流水不及预期
• 出海业务风险加剧
• 商誉减值风险

行业与公司投资评级

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

本报告为相对评级体系，仅表示投资的相对比重建议。投资者应根据自身情况作出投资决策，不依赖本报告中的评级推断结论。

免责条款

本报告基于公开信息撰写，力求准确但不保证其完整性。不构成投资建议，不承担因使用本报告内容导致的损失责任。

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