20230201-开源证券-2022Q4基金非银重仓股数据点评_龙头股获明显加仓_选股关注一季度弹性和长逻辑_5页_752kb

非银金融行业分析总结

核心内容

非银金融行业在2023年2月被分析师看好，认为其行情有望延续。行业走势图显示，非银金融板块在2022年11月后迎来估值修复，这主要得益于防疫和地产等稳增长政策的推动。经济复苏预期增强，预计将从居民财富迁移和权益资产弹性两个角度利好非银行业，板块整体具有投资潜力。

主要观点

1. 券商板块

• 机构持仓改善：2022Q4，主动型基金对券商板块的持仓占比为1.22%，环比上升0.34个百分点，相对A股低配2.0%。保险板块持仓占比为0.55%，环比上升0.23个百分点，相对A股低配2.03%。
• 龙头股获明显加仓：东方财富、中信证券、广发证券、东方证券、同花顺等券商个股获得机构显著加仓，其中东方财富和中信证券是加仓的重点。东方证券加仓幅度最高，达491%。
• 机构减仓情况：部分券商如兴业证券、国泰君安、长江证券等被小幅减仓，甚至出现减仓幅度较大的情况。
• 估值与成长性：机构对东方财富、指南针等轻资本、成长逻辑清晰的券商更感兴趣，认为其估值具有安全边际。同时，传统券商如东方证券、广发证券、中信证券和国联证券也受到关注，推荐其作为受益标的。

2. 保险板块

• 机构增仓显著：中国太保、中国人寿和中国平安在2022Q4获得机构明显增仓，其中中国太保增仓幅度最高，达116%。中国平安自2021Q3后首次迎来明显增仓，增仓幅度为55%。
• 估值仍处于低位：保险板块整体持仓仍处于近五年中位数以下，中国平安和中国太保的持仓仍低于历史平均水平。
• 推荐逻辑：保险板块被看好，特别是估值空间较大且负债端改善延续性较好的标的，如中国平安和中国太保。中国人寿和新华保险也被推荐，H股友邦保险则被列为增持标的。

3. 多元金融

• 江苏金租被继续推荐：江苏金租作为多元金融子行业的重要标的，继续被分析师推荐。

关键信息

• 2022Q4增仓情况：

  • 券商：东方财富、中信证券、广发证券、东方证券、同花顺等获明显加仓。
  • 保险：中国太保、中国人寿、中国平安等获显著增仓。

• 机构持仓分位数：

  • 券商：东方财富和中信证券的持仓分位数分别为68%和26%，处于较高水平。
  • 保险：中国平安、中国太保和中国人寿的持仓分位数分别为26%、42%和100%，处于较低水平。

• 估值表：

  • 券商：东方财富、广发证券、中信证券、国联证券、指南针等被推荐为买入标的。
  • 保险：中国平安、中国太保、中国人寿等被推荐为买入标的，友邦保险被列为增持标的。

• 风险提示：

  • 经济复苏不及预期
  • 疫情超预期抑制线下活动

选股建议

• 券商：
  • 推荐东方财富、指南针、同花顺、广发证券、中信证券、东方证券、国联证券。
  • 重点关注互联网券商和大财富管理线龙头，因其具有高弹性和长期成长逻辑。
• 保险：
  • 推荐中国平安、中国太保、中国人寿。
  • H股推荐友邦保险。
• 多元金融：
  • 推荐江苏金租。

评级体系说明

• 证券评级：
  • 买入(Buy)：预计相对强于市场表现20%以上。
  • 增持(outperform)：预计相对强于市场表现5%~20%。
  • 中性(Neutral)：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
  • 减持(underperform)：预计相对弱于市场表现5%以下。
• 行业评级：
  • 看好(overweight)：预计行业超越整体市场表现。
  • 中性(Neutral)：预计行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡(underperform)：预计行业弱于整体市场表现。

法律声明

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分析师承诺

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数据来源

• 数据来源：Wind、开源证券研究所

总结

非银金融行业在2023年2月被看好，主要得益于经济复苏预期和政策驱动。券商和保险板块均迎来机构增仓，其中东方财富、指南针、中国平安、中国太保等龙头股表现突出。分析师推荐东方财富、指南针、广发证券、中信证券、国联证券、中国平安、中国太保、中国人寿等标的，同时提醒投资者注意经济复苏不及预期和疫情超预期等风险。