20230220-招银国际-Fixed_Income_Daily_Market_Update_5页_840kb

CMBI Credit Commentary 总结

核心内容概述

本文档是CMBI固定收益部发布的市场日报，涵盖亚洲固定收益市场的最新动态、交易观点、宏观新闻回顾及新发行债券信息。整体市场表现稳定，但部分行业和债券品种出现波动。

主要观点与关键信息

亚洲投资级（IG）市场

• 整体稳定：市场整体保持稳定，但部分行业出现调整。
• 汽车租赁行业：CARINC和EHICAR的债券表现较好，CARINC 9.75 03/31/24在交易中被标为97，EHICARs上涨0.5点。
• 联想与小米：LGFV/SOE Perp/AT1趋于稳定，但联想和小米的债券收益率扩大5-10bps。
• 中国TMT与SOEs：TMT板块整体脆弱，部分高β科技公司表现不佳；SOEs表现分化，CNOOC和SINOPE受到较好买入，而HAOHUA受到较好卖出。

交易台观点

• 利率波动影响：美国国债收益率上涨导致亚洲Perp和AT1品种整体走低。
• 印尼HY债券：整体稳定，部分公司如LPKRI和MEDCI出现下跌。
• 印度市场：Adani Group的IG债券在投资者电话会议后有所上涨，但最终收盘回到平盘或小幅下跌。
• 中国金融债：AMCs和租赁公司表现疲软，HRINTHs收益率扩大30-60bps。

新发行债券信息

• 新发行（Priced）：无亚洲离岸新发行债券。
• 新发行（Pipeline）：
  • Aozora Bank：计划发行3年期USD债券，评级为BBB+。
  • Credit Agricole：计划发行10NC5 USD债券，利率为5.2%，评级为Baa1/BBB+/A-。
  • Shanghai Commercial Bank：计划发行10NC5 USD债券，利率未定，评级为A3-//BBB。

宏观新闻回顾

• 美国股市：上周五表现疲软，标普500指数下跌0.28%，纳斯达克指数下跌0.58%。
• 美国进口价格：连续七个月下降。
• 中国IPO改革：实施注册制。
• 美国国债收益率：2/5/10/30年期收益率分别为4.60%/4.03%/3.82%/3.88%。

公司新闻与市场动态

• CARINC：宣布以100美元的价格进行债券要约收购，反映其流动性改善。
• CHINSC：被穆迪下调至B3/Caa1，维持负面展望。
• CIFIHG：媒体报道称CIFI可能在3月发行最高达15亿元的CBICL担保债券。
• JINGRU：暂停支付JINGRU 14.5 02/19/23债券，债券到期后将被摘牌。
• LENOVO：2023年第三季度营收同比下降24%至153亿美元，经营利润下降20%至75亿美元。
• LVGEM：与大额美元债券持有人进行债务交换谈判。
• YUEXIU：计划发行最高达19亿元的公司债，利率为3.15%-3.5%，并计划发行50亿元债券用于偿还债务。
• ZHLGHD：计划通过安排方案解决离岸债务问题，预计FY22将出现亏损。

重要披露

• 本文档仅用于向CMBIGM客户及关联方提供信息，不构成买卖证券的要约或建议。
• CMBIGM不对依赖本文档信息所导致的任何损失负责。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性、完整性或及时性。
• 报告内容可能随时间变化，且可能与其他报告存在差异。

免责声明

• 英国：本报告仅提供给符合特定条件的投资者。
• 美国：CMBIGM未在美国注册为证券经纪商，报告仅提供给美国主要机构投资者。
• 新加坡：本报告由CMBISG发布，受新加坡金融顾问法监管，仅向特定投资者提供。

联系信息

• 分析师：
  • Glenn Ko, CFA：(852) 3657 6235 / glennko@cmbi.com.hk
  • Cyrena Ng, CPA：(852) 3900 0801 / cyrenang@cmbi.com.hk
  • Jerry Wang：(852) 3761 8919 / jerrywang@cmbi.com.hk
• 部门：CMB International Global Markets Limited，固定收益部
• 联系方式：Tel: 852 3761 8867 / 852 3657 6291 / fis@cmbi.com.hk