沪铝早报-2026年6月10日总结
核心内容
市场概述
今日沪铝市场整体表现偏空，主要受到基本面和盘面因素影响。碳中和政策控制产能扩张，国内铝供应即将达到天花板，同时下游需求不强劲，房地产行业持续疲软，导致市场情绪多变。
主要观点
1. 基本面分析
- 供应：碳中和政策限制产能扩张，国内铝供应接近天花板。
- 需求：下游需求疲软，房地产行业表现不佳，压制铝价上涨空间。
- 宏观情绪：短期市场情绪多变，不确定性增加。
2. 基差情况
- 基差：现货价格为23890，基差为-220，贴水期货，偏空。
3. 库存情况
- 上期所库存：较上周上涨8134吨，达到524491吨，中性。
- LME库存：下降3200吨，达到327750吨。
- SHFE库存：下降6902吨，达到169512吨。
4. 盘面走势
5. 主力持仓
6. 预期走势
- 长期趋势：碳中和推动铝行业变革，长期利好铝价。
- 短期趋势：高位震荡运行，需关注中东事件对市场的潜在影响。
关键信息
利多因素
- 碳中和政策：限制产能扩张，有助于提升铝价。
- 地缘政治扰动：俄乌冲突影响俄铝供应，增加市场不确定性。
利空因素
- 全球经济不乐观：高铝价压制下游消费。
- 铝材出口退税取消：削弱出口竞争力，影响需求。
供需平衡
中国年度供需平衡表（铝，万吨）
| 时间 |
产量 |
净进口量 |
表观消费量 |
实际消费 |
供需平衡 |
| 2018 |
3609 |
7.03 |
3615.03 |
3662.63 |
-47.6 |
| 2019 |
3542.48 |
-0.64 |
3541.84 |
3610.44 |
-68.6 |
| 2020 |
3712.44 |
105.78 |
3818.22 |
3816.92 |
1.3 |
| 2021 |
3849.2 |
150.33 |
3994.63 |
4008.83 |
-14.2 |
| 2022 |
4007.33 |
46.55 |
4053.88 |
4083.86 |
-29.98 |
| 2023 |
4151.3 |
139.24 |
4290.51 |
4294.81 |
-4.3 |
| 2024 |
4312.27 |
196.16 |
4502.5 |
4487.5 |
15 |
| 2025 |
4392.25 |
223.98 |
4621.1 |
4601.14 |
19.96 |
供需平衡分析
- 供需关系：2025年供需平衡为19.96万吨，显示需求略高于供给。
- 2026年预期：供需平衡可能继续改善，但需关注政策和需求变化。
期现价差
数据概览
| Date |
LME铝升贴水 |
现货价:LME铝 |
| 2021-01-04 |
1,500.00 |
2,000.00 |
| 2022-01-04 |
2,500.00 |
5,000.00 |
| 2023-01-04 |
3,500.00 |
5,500.00 |
| 2024-01-04 |
3,800.00 |
6,000.00 |
| 2025-11-14 |
5,350.00 |
7,350.00 |
| 2026年数据 |
- |
- |
铝棒库存
数据概览
| Date |
2022年 |
2023年 |
2024年 |
2025年 |
2026年 |
| 1月2日 |
11.0 |
7.5 |
8.5 |
12.0 |
16.5 |
| 1月13日 |
15.0 |
10.0 |
9.0 |
14.0 |
19.0 |
| 1月25日 |
18.0 |
13.0 |
11.0 |
16.0 |
22.0 |
| 1月7日 |
20.0 |
16.0 |
14.0 |
18.0 |
25.0 |
| 2月20日 |
25.0 |
20.0 |
18.0 |
22.0 |
30.0 |
| 3月3日 |
30.0 |
24.0 |
22.0 |
26.0 |
35.0 |
| 3月14日 |
28.0 |
22.0 |
20.0 |
24.0 |
38.0 |
氧化铝价格与库存
价格趋势
| Date |
2022年 |
2023年 |
2024年 |
2025年 |
2026年 |
| 1月2日 |
2800 |
3000 |
3300 |
5600 |
2700 |
| 1月13日 |
2900 |
3000 |
3300 |
5100 |
2700 |
| 1月24日 |
3100 |
3000 |
3300 |
4500 |
2700 |
| 2月4日 |
3200 |
3000 |
3300 |
3800 |
2700 |
| 2月15日 |
3300 |
3000 |
3300 |
3400 |
2700 |
| 2月26日 |
3100 |
3000 |
3300 |
3300 |
2700 |
| 3月8日 |
3100 |
3000 |
3300 |
3300 |
2700 |
| 3月19日 |
3100 |
3000 |
3300 |
3100 |
2700 |
| 3月30日 |
3100 |
3000 |
3300 |
3100 |
2700 |
| 4月11日 |
3100 |
3000 |
3300 |
3100 |
2700 |
| 4月22日 |
3100 |
3000 |
3300 |
3100 |
2700 |
| 5月6日 |
3100 |
3000 |
3300 |
3100 |
2700 |
| 5月17日 |
3100 |
3000 |
3950 |
3150 |
2750 |
| 5月28日 |
3150 |
3050 |
4150 |
3250 |
2750 |
| 6月8日 |
3150 |
3150 |
4150 |
3150 |
- |
| 6月19日 |
3150 |
3150 |
4150 |
3150 |
- |
| 6月30日 |
3150 |
3150 |
4150 |
3150 |
- |
库存趋势
| Date |
2022年 |
2023年 |
2024年 |
2025年 |
2026年 |
| 1月1日 |
28 |
27 |
21 |
5 |
6 |
| 1月11日 |
26 |
25 |
15 |
4 |
7 |
| 1月21日 |
33 |
34 |
25 |
3 |
10 |
| 2月2日 |
31 |
30 |
20 |
3 |
8 |
| 2月13日 |
30 |
29 |
21 |
4 |
9 |
| 2月25日 |
30 |
30 |
24 |
4 |
13 |
| 3月6日 |
33 |
31 |
25 |
3 |
15 |
| 3月16日 |
33 |
27 |
24 |
2 |
16 |
| 3月26日 |
39 |
25 |
27 |
1 |
14 |
| 4月4日 |
38 |
23 |
28 |
1 |
14 |
| 4月14日 |
37 |
29 |
27 |
3 |
14 |
| 4月24日 |
35 |
28 |
25 |
4 |
15 |
| 5月5日 |
30 |
25 |
15 |
5 |
25 |
| 5月14日 |
28 |
20 |
10 |
3 |
30 |
| 5月25日 |
29 |
18 |
8 |
1 |
- |
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