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沪铜早报-2026年6月10日总结

核心内容概述

本报告分析了2026年6月10日铜市场的基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期。整体市场呈现偏多偏空交织的态势，铜价在高位震荡，市场情绪反复。

主要观点

基本面

• 供应端有所扰动，冶炼企业出现减产迹象。
• 废铜政策有所放开，缓解部分供应压力。
• 2026年5月中国制造业采购经理指数（PMI）为50%，较上月下降0.3个百分点，整体偏多。

基差

• 现货价格为104190，基差为-460，贴水期货，中性。

库存

• 6月9日铜库存减少4125吨至372650吨。
• 上期所铜库存较上周减少6902吨至169512吨。
• 库存减少对市场偏空。

盘面

• 收盘价位于20均线下，且20均线向下运行，偏空。

主力持仓

• 主力净持仓多，且多头持仓减少，偏多。

市场预期

• 地缘政治扰动（如印尼Grasberg Block Cave矿事件）仍存，可能对铜价形成支撑。
• 铜价再次创出历史新高，但目前高位震荡，市场情绪反复。

近期利多利空分析

利多因素

• 俄乌、伊美以地缘政治扰动。
• 矿端增产缓慢，自由港印尼矿区减产事件。

利空因素

• 美国全面关税反复。
• 全球经济不乐观，高铜价压制下游消费。
• 美联储降息放缓。

期现价差分析

• 期现价差显示现货价格贴水期货，反映市场对未来价格的预期。

交易所库存趋势

LME库存

• LME库存呈现波动趋势，2026年6月库存较前几月有所回升。

SHFE库存

• SHFE库存持续下降，2026年6月库存较上周减少6902吨至169512吨。

保税区库存

• 保税区库存低位回升，但整体趋势不明显，波动较小。

加工费情况

• 加工费回落，反映冶炼成本下降或市场供需变化。

CFTC持仓数据

• COMEX铜总持仓及非商业净多头持仓呈波动趋势，2025年12月非商业净多头持仓显著下降。

供需平衡分析

• 2025年铜市场处于紧平衡状态，2026年预计小幅短缺。
• 供需平衡表显示，2024年为10万吨，2025年为26万吨，显示供需逐渐改善。

关键信息汇总

• 基本面：供应端扰动，冶炼企业减产，废铜政策放宽。
• 基差：现货贴水期货，中性。
• 库存：LME和SHFE库存均减少，偏空。
• 盘面：收盘价低于20均线，20均线向下运行，偏空。
• 持仓：主力净多头持仓，但多头减少，偏多。
• 预期：地缘政治扰动支撑铜价，但高位震荡。
• 利多因素：地缘政治扰动、矿端减产。
• 利空因素：美国关税、经济不乐观、美联储降息放缓。
• 加工费：回落，可能影响冶炼企业利润。
• CFTC持仓：非商业净多头持仓下降，显示市场情绪变化。
• 供需平衡：2025年紧平衡，2026年小幅短缺。

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• 报告仅作参考，不构成投资建议，投资者需独立判断。

附图说明

• 期现价差图、库存趋势图、加工费图、CFTC持仓图、供需平衡图均显示市场波动和趋势变化，需结合具体数据进行分析。